エヌビディア、2030年までに売上高3倍の可能性—AI投資7250億ドルの追い風

エヌビディアのAIインフラにおける圧倒的な優位性はかつてないほど強固に見える。にもかかわらず、同社株は52週高値から27%下落している。この乖離に目をつけ、巨大ハイテク企業の7250億ドル規模の設備投資サイクルに賭ける投資家が動き始めている。

「AIファクトリーの構築は、人類史上最大のインフラ拡張だ」と、エヌビディアのジェンセン・フアンCEOは直近の決算説明会で述べた。

その言葉を裏付ける数字がある。エヌビディアの2027年度第1四半期（2026年2-4月）の売上高は816億ドルで、前年同期比85%増。データセンター売上高は752億ドル、ネットワーキング部門の売上は199%急増した。第2四半期の売上高見通しは910億ドルと、大幅な加速を示している。粗利益率は75%を維持し、非GAAPベースの1株当たり利益は1.87ドルと、市場予想を5.4%上回った。

1190億ドルの供給コミットメント、OpenAI、メタ、CoreWeaveとの提携、そして新たなVera Rubinコンピューティングプラットフォームの投入を控え、エヌビディアはAIインフラ市場でますます大きなシェアを獲得する態勢にある。投資家にとっての問いは、現在の株価バリュエーション—予想PER24倍、PEGレシオ0.47—が今後4年間の成長を適切に織り込んでいるかどうかだ。

7250億ドルの問題

2030年にかけてのエヌビディアに対する強気シナリオは、単一かつ十分に裏付けられた前提に基づく。すなわち、ハイパースケーラーのAI支出はピークを迎えていないということだ。アマゾンは2026年の設備投資として約2000億ドルを見込んでいる。メタは2026年の設備投資ガイダンスを1250億〜1450億ドルに引き上げた。マイクロソフト、グーグルなどを合わせると、巨大ハイテク企業の設備投資総額は今年、約7250億ドルに達すると見込まれている。

エヌビディアにとって、これはGPU、ネットワーキング機器、ソフトウェアへの持続的な需要を意味する。同社のデータセンター売上高だけで年換算3000億ドルの実行レートに達しており、HopperからBlackwell、Vera Rubinへとチップの世代が切り替わるたびに、総アドレス可能市場（TAM）は拡大している。

バリュエーションと2030年への道筋

株価199ドルで、エヌビディアの予想PERは24倍。これは過去5年平均を下回り、35倍以上の倍率がつく高成長ソフトウェア銘柄と比べても割安だ。PEGレシオ0.47は、利益成長がバリュエーションの拡大ペースを上回っていることを示しており、歴史的に見れば持続的な上昇相場の前触れとなることが多い。

リスクは確かに存在する。中国向けデータセンター向けコンピューティングの輸出規制は依然として最大の変動要因であり、エヌビディアの第2四半期見通しは中国売上高を明確に除外している。また、ハイパースケーラー各社によるカスタムチップの開発は、長期的に市場シェアを侵食する可能性がある。しかし、時価総額5.1兆ドル、800億ドルの自社株買い枠を抱えるエヌビディアには、こうした逆風を乗り切るだけの財務的な火力がある。

長期投資家にとって、構図は単純明快だ。圧倒的なプラットフォームビジネスが歴史的なバリュエーションを下回って取引される一方で、その最終市場は前例のないペースで拡大している。AI設備投資サイクルが継続すれば、エヌビディアの売上高は2030年までに2倍以上に拡大し、株価もそれに追随する可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。