NVDA、AMD、INTCが上昇へ、マイクロンの急騰13%を受けて半導体株に買い戻し

半導体株の売りは長続きしないかもしれない。マイクロン・テクノロジーの好調な決算を受け、同社株は時間外取引で13%上昇。この勢いが木曜日の半導体セクター全体を押し上げると予想されている。

「一歩引いて考えると、当社はこの市場において、テクノロジー関連銘柄の取引では今後も複数の『ガットチェック（直感を試す）局面』が続くと考えている」とウェドブッシュのダン・アイブス氏率いるアナリストチームはリポートで指摘。今週の売りはトレンド転換ではなく、健全な小休止だと述べている。

マイクロンが発表した第3四半期の調整後1株当たり利益は25.11ドル。売上高は前年同期比4倍超の414億6000万ドルに拡大し、アナリスト予想のEPS21.05ドル、売上高362億8000万ドルを上回った。メモリー部品の業界全体での不足を受け、同社が価格を引き上げた結果、粗利益率は前四半期の74.4%、前年同期の37.7%から84.6%に急上昇した。同社は第4四半期の売上高を490億～510億ドル、調整後EPSを30～32ドルと見込んでおり、こちらも予想を上回っている。

半導体株の反発が重要なのは、半導体が今年のS&P500種株価指数の上昇を牽引する主要エンジンだからだ。JPMorganは水曜日、AI関連の設備投資による「前例のない」利益の強さを理由に、S&P500の年末目標を7800に引き上げた。エヌビディア、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ、インテル――最も注目される半導体銘柄3社――は、今週の調整後に投資家が再びセクターへ資金を戻すなか、半導体エクスポージャーへの新たな需要から直接恩恵を受ける立場にある。

マイクロンの決算がセクターのトーンを決定

マイクロンの業績は半導体業界全体の先行指標となる。同社株は水曜日の終値までに2026年に約270%上昇しており、今年のS&P500の中で最も好調な銘柄の一つだ。時間外の急騰は、株価が月曜日の最高値近辺まで戻り、同業他社も押し上げる可能性を示唆している。

マイクロンの好決算を支えるメモリー不足は一社にとどまらない。韓国のメモリー大手でエヌビディアのパートナーでもあるSKハイニックスは水曜日、7月10日にもナスダックに上場し、ティッカーシンボル「SKHY」を取得すると発表。この取引で296億5000万ドルを調達する。カウンターポイント・リサーチによると、同社は高帯域メモリー（HBM）の世界市場シェアの約60%を占める。同じくメモリーメーカーのサンディスクは2026年に737.7%上昇。モルガン・スタンレーのアナリストは、同社がAIはNAND市場を「根本的に変えている」と考えていると指摘している。

今週の売りは買いの好機か

今週の下落――ナスダック総合指数が3日続落し、火曜日には半導体株が最高値から急落した――は、金利上昇への懸念とモメンタム銘柄への過度な集中が原因だった。FRBは先週、金利を据え置いたものの、新議長のケビン・ウォーシュ氏がハト派姿勢を崩さなかったため、CMEグループのフェドウォッチ・ツールによると、トレーダーは年末までに少なくとも一度の利上げを織り込んでいる。

しかしウォール街のアナリストは、この調整を力強い上昇トレンドにおける必要な修正と見なしている。モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのシニアポートフォリオマネージャー、アンドリュー・スリモン氏は最近の動きについて「市場にとって良いことだ」と述べ、ラリーを悪い形で終わらせるような陶酔感を防ぐものだと指摘した。イラン戦争開始以来の低水準まで原油価格が下落したこと（ウェスト・テキサス・インターミディエイトは水曜日に5%近く下落し1バレル69.80ドル）も、金利敏感なグロース株に重しとなっていたインフレ圧力の主要因を取り除いた。

投資視点

投資家にとっての課題は、今週の売りが買いの好機なのか、それともより深い調整の始まりなのかを見極めることだ。エヌビディアの株価は水曜日に0.5%下落したが、AIブームを反映して高いバリュエーション倍率で取引されている。マイクロンの強いガイダンスはAI関連メモリーへの需要が引き続き堅調であることを示唆しており、半導体サイクルにはまだ余地があるという見方を支持している。ただしJPMorganは、半導体株のようなモメンタム銘柄への極端な集中はフラッシュクラッシュのリスクを高め、今後予定されているOpenAIやAnthropicなどの新規株式公開（IPO）による新規供給の波がバリュエーションを圧迫する可能性があると警告している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。