ノキア株2026年に90％急騰、AIデータセンターへの転換が企業を変貌させる

ノキアは、衰退するモバイルインフラサプライヤーから主要なAIデータセンター企業へと変貌を遂げ、エヌビディアによる10億ドルの出資によってその地位が裏付けられた。

ノキアの株価は今年、約90％急騰している。フィンランドの同社は、レガシーなモバイルネットワークから、AIデータセンター内部でデータを移動させる光・スイッチングインフラの供給へと軸足を移している。同社は、AIワークロードのための物流システムとして機能する機器とソフトウェアを販売している。ハイパースケール施設内の数千マイルに及ぶファイバーケーブル間でサーバーをつなぐスイッチや、データトラフィックを誘導するルーターなどだ。

「ノキアの提供する製品はAI経済の根幹である」と、以前インテルのデータセンターおよびAI事業を統括していたジャスティン・ホタードCEOは声明で述べた。

この変革は、エヌビディアが2026年5月に1株6.01ドルで10億ドルを投じ、ノキアの株式2.9％を取得したことで加速した。これは、AIワークロード向けに構築された新種の無線アクセスネットワーク「AI-RAN」を開発するパートナーシップの一環である。T-Mobileも今年、AI-RANのフィールドトライアルを実施することに合意している。Omdiaのリサーチディレクター、イアン・レッドパス氏によると、ノキアの北米光ネットワーク市場シェアは2025年に6.3％から27.3％に急上昇し、50.1％のシエナに次ぐ2位となった。

ノキアは、好調な第1四半期を受けて、光ネットワーク部門の通期成長率予測を18〜20％とほぼ倍増させた。同社は7月23日に2026年第2四半期の決算を発表する。この決算で、投資家はエヌビディアとの提携が受注にどの程度反映されているか、またサンノゼの新製造施設が予定通り稼働しているかを評価できる最初の機会となる。

光ネットワークの優位性

ノキアの光ネットワーク事業は、より持続可能なストーリーである可能性がある。同社は今年後半、カリフォルニア州サンノゼで2つ目のインジウムリン半導体製造施設を稼働させる。インジウムリンは、高速光トランシーバー——AIデータセンター内部でデータを物理的に移動させる部品——を駆動する基盤材料だ。ノキアはこれを内製しており、多くの競合他社はそうではない。

この垂直統合により、ノキアは部品リードタイムが依然として逼迫する市場において供給面での優位性を得ている。ホタードCEOは4月、一部の部品でリードタイムが長期化していると述べ、半導体価格の上昇を見込みながら供給を確保する方法を検討していると語った。「リードタイムの長期化はリスクだ。リードタイムが予測不能になれば、収益も予測不能になる」とOmdiaのレッドパス氏は述べている。

エヌビディア取引が示すバリュエーションへの影響

ノキアのモバイルインフラ事業は依然として売上高の半分強を占めるが、通信事業者が5G展開をほぼ完了したことで同事業は縮小傾向にある。AIインフラ事業が現在の成長エンジンだ。ノキアは昨年、光ネットワーク技術メーカーのインフィネラを23億ドルで買収し、シフトを加速させた。

株価の90％上昇は、投資家がノキアをレガシーな通信機器メーカーではなくAIインフラ企業として評価するようになり、再評価されたことを反映している。しかし、バリュエーションはファンダメンタルズを先走っていると、Energy Group Capitalのリサーチ責任者アマンダ・ライアンズ氏は指摘する。「市場は現在、ストーリーに収益が追いつくのを待っているところだ」と同氏は述べた。

ノキア株はAI関連銘柄特有のボラティリティで取引されており、巨額の設備投資と不透明な収益化のタイムラインを投資家が天秤にかける中で変動している。同社の時価総額は2000年のドットコムバブル時に2500億ドル超でピークを迎えた。現在、実証されたAIのストーリーとエヌビディアという戦略的パートナーを得たノキアは、その規模に迫る第二の黄金期を目指している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。