天然ガス、週間で3.4％の損失、気温予報の変化で需要見通しが冷え込む

気象予報の変化により、天然ガス価格から夏季プレミアムが剥落し、期近物は週間で3.4％の損失を記録した。

米国天然ガス先物は金曜日、1mmBtu当たり3.120ドルで引け、取引時間ベースでは1.1％上昇したものの、週間では3.4％下落した。米国東部全域で気温が穏やかになるとの予報が、電力部門の需要見通しを押し下げた。

「今月の残りの期間、ロッキー山脈以東の全域でほぼ平年並みの気温が予想されている。これは数日前の見通しとは全く異なる状況だ」とTradition Energyのディレクター、ゲイリー・カニンガム氏は指摘する。

Morningstarのデータによると、期近の7月限は月曜日に3.082ドルまで下落した後、火曜日の清算値では3.1470ドルまで回復した。価格は52週高値（1月28日付の7.46ドル）を57.8％下回る一方、4月の安値（2.523ドル）は24.7％上回っている。年初来では14.6％の下落、月間では4.35％の下落となっている。

弱気の気象見通しは、通常であれば支援材料となる地政学的背景を覆い隠している。米国とイランのホルムズ海峡再開合意により原油価格は下落したが、天然ガスへの影響は限定的だったとカニンガム氏は指摘。市場が世界的な供給ルートではなく、国内需要に注目しているためだ。

LNG輸出フローの回復や、前年比での貯蔵量の赤字拡大は、短期的な支援材料となる可能性があると、EBW Analyticsのイーライ・ルビン氏は指摘する。7月初旬にかけての冷房需要の増加も価格の下支えになると同氏は付け加えた。しかし、長期的な逆風は依然として大きい。5年移動平均に対する在庫の超過、ロッキー山脈以東での持続的な夏季の高温の不在、そしてパーミアン盆地からの生産量増加の波が迫っている。

Ritterbusch & Associatesは、市場は「気象要因に対するさらなる弱気の傾きを織り込むことを余儀なくされている一方、原油価格下落による若干の負の波及効果も見られている」と指摘。また、週初に価格を下支えしていた輸出活動のさらなる増加は依然として見込まれると述べた。

6月中旬に天然ガスが現在の水準付近で取引されたのは2024年が最後で、当時は平均約2.80ドル/mmBtuだった。その後、夏の熱波により8月までに4.00ドルを超えた。今年も同じパターンが繰り返されるかどうかは、7月と8月にロッキー山脈以東で持続的な高温が到来するかどうかにかかっており、気象モデルはまだこれを確認していない。

現時点では、市場は供給過剰の見通しを織り込んでいる。パーミアン盆地の随伴ガス生産は、原油掘削の拡大に伴い増加を続けており、すでに十分な在庫状況に拍車をかけている。EIAの週間貯蔵報告が次の重要なデータポイントとなり、トレーダーは前年水準に対する赤字が拡大を続けるのか、縮小に転じるのかを注視している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。