ナスダック100がマイナス転換、月曜日の2.2%テクノロジー急落を拡大

ナスダック100は火曜日にマイナス圏に反落し、AI懸念がソウルからウォール街に波及する中、ナスダック総合指数から2.2%を吹き飛ばした売り越しを拡大した。

ナスダック100は火曜日にマイナス転換。韓国発のAI半導体需要懸念を受け、ナスダック総合指数の2.2%下落を拡大した。

「SKハイニックスの報道はAI需要のペースに対する懸念を生み出し、半導体セクターでの利確を誘発した。半導体はS&P500の年初来上昇の大部分を牽引してきた分野だ」とジョーンズ・トレーディングのチーフマーケットストラテジスト、マイケル・オルーク氏は述べた。

S&P500テクノロジーセクターは月曜日に3.7%急落し、フィラデルフィア半導体株指数は7.9%暴落した。韓国のKOSPIは10%下落し、過去2番目の大きさの一日下落率を記録。これはSKハイニックスがAI向けHBM4 DRAM用に計画していた生産ラインを汎用DRAMに転用しているとの報道を受けたものである。VIXは2%上昇し16.78となり、パニックではなく慎重なポジショニングを示唆した。

今回の売りは、巨額の設備投資計画から具体的なリターンが得られない場合、AIインフラ株の天井知らずのバリュエーションが正当化できるのかという疑問を提起する。FRBが今年の利上げ見通しを1回から2回に修正し、米ドル指数が100を超える1年ぶりの高値にブレイクアウトする中、グロース株は金利上昇とドル高という二重の逆風に直面している。

AI熱狂、現実との対峙

火曜日の弱含みの引き金は、朝鮮ビズによる、AIブームの最大の受益者の一角であるHBM（高帯域幅メモリー）チップを手掛けるSKハイニックスがリソースを主流DRAMにシフトしつつあるとの報道にある。この報道によりSKハイニックス株は12%以上下落し、サムスン電子も同程度の下落を余儀なくされ、半導体およびAIインフラ銘柄からの世界的な資金流出を引き起こした。

米国では、メモリーチップメーカーが最大の打撃を受けた。サンディスクとマイクロン・テクノロジーはS&P500とナスダックの両方で下落率トップとなり、マーベル・テクノロジーとラム・リサーチもそれに続いた。CoreWeaveは5%下落、Nebius Groupは月曜日のナスダック100デビュー日に1%下落し、トレーダーらはそれぞれ65%と243%の年初来上昇に対して売りを入れた。アルファベットは5%下落、アマゾンは4%下落し、AI向け設備投資への懸念がメガキャップ・グロース銘柄に重しとなった。

個人投資家の熱狂は、この材料を受けてピークに達していた。Nebiusに関するRedditのセンチメントは金曜日に95（非常に強気）に達した。これは、この銘柄が2年で億万長者を生み出したとするr/WallStreetBetsのバイラル投稿に後押しされたものだ。既知の材料への個人投資家熱狂のピークは、しばしばディストリビューション（分散）と重なることが多く、今週の相場はその巻き戻しを反映している。

ドル高がさらなる圧力に

米国のテクノロジー株を取り巻くマクロ環境は厳しさを増している。米ドル指数は火曜日に1年ぶりの高値に達し、100の抵抗線を上回るカップ・アンド・ハンドル（杯と取っ手）パターンをブレイク。テクニカル分析によれば、103に向かう可能性が高い。この上昇は6月17日、新FRB議長ケビン・ワーシュ氏が初の記者会見で物価安定とFRBの6.7兆ドルのバランスシート縮小を強調した日に始まった。

FF金利先物は現在、年内の利上げが1回ではなく2回になると示唆しており、CMEフェドウォッチツールでは7月会合での利上げ確率が3分の1を超えている。米10年国債利回りはこれに応じて上昇し、バリュエーションの高いグロース株に圧力を強めている。CoreWeaveは売上高の10倍で取引され、利益率は大幅にマイナス。一方、Rocket Labの株価売上高倍率は99倍、ベータは2.5と、センチメントが悪化した際に最初に売り圧力を感じる銘柄である。

投資家は、ナスダック100が引けにかけて安定するかどうか注目する。パッシブ・インデックス・ファンドが通常リバランスを完了する時間帯だ。終盤の反発は売りの吸収を示唆する可能性があるが、弱含みが続けば、巻き戻しにはまだ余地があることを示唆する。マイクロン・テクノロジーの四半期決算は今週後半に発表予定で、AIトレードにとって次の大きな試練となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。