モルガン・スタンレー、Cerebras Systemsの目標株価を273ドルに引き上げ—AI推論需要を背景に

モルガン・スタンレーはCerebras Systems（CBRS）の目標株価を従来の250ドルから273ドルに引き上げた。これは、同AIチップメーカーが上場企業として初の決算報告を行った後の時間外取引水準から約35％の上昇余地を示唆する。

モルガン・スタンレーは12日付のリポートで、新たな目標株価は、CerebrasのウェハースケールアーキテクチャがAI推論分野において持続可能な優位性を持つという確信を反映したものだと述べた。同社はGPU（グラフィックス処理装置）と比較して10倍以上の処理速度を実現していると主張する。同行は同銘柄のオーバーウエート（過大評価）評価を維持した。

Cerebrasの第1四半期のコア売上高は1億9130万ドルで、前年同期比92％増加した。コア営業損失は350万ドルとほぼ損益分岐点に近い水準だった。同社は、半導体IPOとしては過去最大となる64億ドルを調達した後、四半期末時点で33億ドルの流動性を確保している。

Cerebras株は12日の時間外取引で約11％下落した。同社が第2四半期のコア粗利益率を36％～38％と予想したことが背景にある。第1四半期の粗利益率は46.5％だった。ボブ・コメン最高財務責任者（CFO）は、この低下理由について、自社データセンターを構築する過程で、能力展開を加速するために顧客からシステムをリースバックするコストがかかったためと説明した。

モルガン・スタンレーは、マージン圧縮は一時的であり、Cerebrasはレンタルインフラからの移行に伴い、粗利益率60％の目標に向けて回復すると予想している。同社とOpenAIとの提携（200億ドル規模の複数年にわたるコンピューティング契約を含む）や、Amazon Web ServicesとCerebrasシステムをAWSデータセンターに導入する正式契約は、長期的な投資テーマを支える要素だとしている。

Cerebras株は5月に185ドルで初値を付け、その後386ドルの日中最高値を記録した後、決算発表前の12日終値は224.43ドルだった。現在の株価は、ブルームバーグがまとめたコンセンサス予想に基づくと、2028年の予想利益の約41倍で取引されている。今週木曜日にロックアップ期間が満了することで、IPO株の約13％が初期の支援者やインサイダーによる売却可能となる可能性がある。

目標株価の引き上げは、モルガン・スタンレーが決算後の売りを買いの好機と見ていることを示唆している。投資家は、データセンターのキャパシティ展開や、AWSとの提携による収益貢献のタイミングに関する最新情報に注目するだろう。経営陣は、この提携による収益が2027年から発生し始めると述べている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。