Montage Technologyに目標株価447.2香港ドル、AI推論がサーバーCPU需要を牽引

(P1) 証券会社のリヨン証券（Lyon）は、AI業界がトレーニングから推論へと軸足を移すことでサーバーCPU需要が急増しており、同社がその主な受益者であるとして、Montage Technology（06809.HK）のカバレッジを目標株価447.2香港ドルで開始しました。

(P2) 同行は、AIがモデルのトレーニングから実社会への応用、特にAIエージェントの開発へと移行するにつれ、サーバー中央演算処理装置（CPU）の必要性が継続的に高まっていると考えています。リヨン証券は、香港市場の同社株に対し「極めて強い買い（highly convinced outperform）」の格付けを付与しました。

(P3) また、リヨン証券はMontage TechnologyのA株（688008.SH）の目標株価も209.6人民元から277.9人民元へ引き上げました。同行は同社の2026年から2028年までの純利益予想を大幅に上方修正し、2027年予想を33%増の68億人民元、2028年予想を25%増の87億人民元としました。

(P4) この強気の判断は、AIハードウェア市場における根本的な変化を反映しています。初期のAIブームは、モデルをトレーニングするためのGPUによる大規模な並列処理能力によって定義されていましたが、現在は推論、つまりそれらのモデルを使用して応答を生成し、ライブデータを分析することに焦点が移っています。このフェーズでは強力で効率的なCPUが必要とされ、Montageはその市場における主要サプライヤーです。

推論時代の到来がCPU需要を牽引

AI業界は、大規模言語モデルのトレーニング重視から実用的なアプリケーションへの展開へと移行しており、この変化がハードウェア要件を塗り替えています。デロイトによると、推論ワークロードは2026年までにAI演算能力全体の3分の2を占めると予測されており、2025年の50%から大幅に増加します。これにより、これらのタスクに最適化されたチップ、特にサーバーCPUや特定用途向け集積回路（ASIC）への膨大な需要が生まれています。

サーバーCPU市場で71%という圧倒的なシェアを誇るインテルは、この分野の主要企業です。同社は、ハイパースケーラーからのXeonサーバーCPUやカスタムASIC製品への需要加速を実感しています。エヌビディアのような競合他社でさえ、次世代のRubinラックスケールサーバーシステムにインテルのXeon CPUを統合しています。この傾向は、これらのサーバープラットフォーム用コンポーネントを専門とするMontage Technologyのような企業を含むサプライチェーン全体に利益をもたらします。他のチップメーカーもこの機会を狙っており、AMDは最近、企業向け推論ワークロード専用に設計されたPCIeカード「Instinct MI350P」を発売しました。

アナリストが利益予想を33%引き上げ

この強い需要を反映して、リヨン証券のレポートはMontage Technologyの財務見通しの大幅な上方修正を詳述しました。同行の2026年の純利益予想は9%増の41億人民元に引き上げられました。

より重要な修正は翌年以降で、2027年の純利益予想は33%増の68億人民元に、2028年の予想は25%増の87億人民元に上昇しました。この加速する成長軌道は、同行の高い確信を持つ格付けと目標株価の根拠となっており、香港および本土上場株の双方に大きな上昇余地があることを示唆しています。レポートは、Montageの新製品が、成長が加速している広大な市場に対応していると指摘しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。