鉱山株が10%急落、テクノロジー変動とドル高が激突

BHP Group shares fell more than 10 percent from a record close on June 17 as jitters over AI spending and a rising dollar hit the world's biggest miner by market value.

「この変化は、BHPの収益基盤の性質を、中国の不動産やインフラサイクルに密接に結びついたものから、電化、AI、送電網整備を中心とした長期間にわたる需要成長ストーリーへと変えるものです」と、Global X ETFsの投資ストラテジスト、ジャスティン・リン氏は述べた。

BHPの基礎収益に占める銅の割合は、初めて50%超となった。同社および競合のリオ・ティントは、銅を成長計画の中核に据えている。米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長が初の金利決定会合でタカ派的な姿勢を示し、数カ月以内の利上げ観測が強まったことを受け、米ドルは主要通貨バスケットに対し1年超ぶりの高値に上昇した。

ドル高により、いわゆる「デベースメント（通貨価値低下）トレード」の一環として鉱山株に賭けていた投資家の間で動揺が広がっていると、モルガン・スタンレーはリポートで指摘した。「顧客からのフィードバックによると、FRBのタカ派サプライズは市場の想定外であり、これが落ち着くまで鉱山株は引き続き売り圧力にさらされる可能性がある」と同行は述べた。

BHPの株価は金曜日のシドニー市場で落ち着いたものの、週間では6月17日の最高値終値から10%以上下落した。リオ・ティントも最近の高値から後退した。一方、ロンドン市場ではグレンコアやアングロ・アメリカンが調整局面を経てもなお年初来で大幅な上昇を維持している。

この売り浴びせは、鉱山株が、大量の銅を必要とするデータセンターに年間数千億ドルを投じるAIハイパースケーラーの業績とますます連動するようになっている実態を反映している。先週は、データセンター建設に伴う巨額の借入と支出への懸念の高まりからテクノロジー株が急落し、鉱山株もそれに引きずられる形で下落した。

ドル高が商品相場を圧迫

ドル高は、ドル建て商品にとって逆風と広く見なされており、他の通貨建ての買い手にとって割高になる。オーストラリアドルは68.94米セントに下落し、月間の下落率は約4%に拡大した。ロンドン金属取引所（LME）では、FRBのタカ派姿勢とドル高が金属市場を圧迫し、銅価格は下落した。

ブレント原油はアジア取引時間帯の序盤の上昇が失速し、1バレル＝71.90ドルで落ち着いた。金はドル高を受けて約7カ月ぶりの安値に下落した。

アナリストは買い機会と見る

調整局面にもかかわらず、鉱山株の基本的な投資テーゼは依然として有効だ。「これらの銘柄の値動きを見れば、下落のたびに買いが入っている」と、ヤヌス・ヘンダーソン・インベスターズのグローバル天然資源チームのシニア・ポートフォリオ・マネジャー、ダルコ・クズマノビッチ氏は語った。

クズマノビッチ氏によると、AI主導の銅需要に加え、電化、脱炭素化、脱グローバル化が鉱山セクターにとって追い風となっている。BHPの株価は、今回の調整局面に入る前まで今年に入って何度も史上最高値を更新しており、リオ・ティントのシドニー上場株も同様の軌跡をたどっていた。

S&P/ASX 200指数は月曜日、0.7%高の8,823.40で取引を終え、ハイテクセクターは約4%反発し、投資家はリスク資産に回帰した。しかし、鉱山株中心の素材セクターは、米国の金利動向とAI関連支出の持続可能性を市場が引き続き見極める中、不透明感が続いている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。