5月のボラティリティが長期投資家に3つの買い場を提供

株式は史上最高値付近で推移しており、5月下旬のボラティリティが投資家をますます不安にさせ、高値圏で買った人々の決意を試している。

「市場の変動を敵ではなく友人と見なせ。それに参加するのではなく、愚行から利益を得よ」と、バークシャー・ハサウェイの会長ウォーレン・バフェットは述べている。伝説の投資家は長年にわたり、市場参加者に対し、ボラティリティを売りの理由ではなく買いの機会と捉えるよう促してきた。

恐怖が株価を本質的価値以下に押し下げた時に質の高い企業を買うというバフェットのフレームワークは、市場が5月下旬の複雑な流れを乗り越える中で特に relevant である。このアプローチは3つの原則に基づく：株価ではなく事業のファンダメンタルズに焦点を当てる、投機的な取引を避ける、そして年単位（月単位ではない）の長期保有期間を維持する。Investopediaによれば、バフェットの戦略は「市場のタイミングを計るのではなく、市場に居続けること」が富の創造を促すと強調している。

現金を抱える投資家にとって、記録的な高値付近での現在のボラティリティはジレンマをもたらす。来ないかもしれないより深い調整を待つか、今買って下落リスクを取るか。その答えは6月初旬、月次雇用統計が現在の株式評価額を経済が維持できるかどうかの次の主要なデータポイントを提供する際に明らかになるかもしれない。

ボラティリティが備えある者を利する理由

バフェットの助言は、複数の市場サイクルを通じた彼の実績を考慮すると特に重みを持つ。2008年の金融危機時、バークシャー・ハサウェイはゴールドマン・サックスやゼネラル・エレクトリックなどの企業に有利な条件で数十億ドルを投入し、市場が回復するにつれて substantial なリターンを生み出した。同じ原則は今日でも当てはまる。現金準備と明確な戦略を持つ投資家は、ボラティリティを自らの有利に活用できる。

成功する長期投資家とパフォーマンスが劣る投資家を分ける重要な差別化要因は、価格下落時の行動である。Dalbarのデータによれば、平均的な投資家が市場を大幅にアンダーパフォームするのは、まさに熱狂時に買い、パニック時に売るからである——これはバフェットのアプローチの正反対である。

今後数週間の注目点

3つのイベントが、5月下旬のボラティリティが買い場となるのか、より深い調整となるのかを決定づける。第一に、6月初旬の雇用統計であり、労働市場が現在の水準での企業収益を支えるのに十分な回復力を維持しているかどうかが示される。第二に、連邦準備制度理事会（FRB）の次回政策会合であり、利下げ期待に何らかの変化があれば、株式評価額の見直しが引き起こされる可能性がある。第三に、第2四半期の決算シーズンであり、企業が投入コストの上昇とまちまちの消費者需要という環境の中で利益率を維持できるかどうかが試される。

長期投資家にとってのプレイブックは変わらない。強固なバランスシート、持続可能な競争優位性、合理的なバリュエーションを持つ企業を特定し、ボラティリティの時期を利用してポジションを徐々に構築することである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。