マーベル・テクノロジー株、ファンCEOの「時価総額1兆ドル企業」予言で21%急騰

台北のComputex Taipeiでのジェンスン・ファン氏によるマーベル・テクノロジーへの舞台での支持表明は、同社の時価総額を1回の取引セッションで400億ドル以上押し上げ、AIネットワーキング用シリコンがインフラ構築における次の戦場になりつつあることを浮き彫りにした。

マーベル・テクノロジー（Marvell Technology Inc.）の株価は火曜日の取引で最大21％急騰し、同社の時価総額は2300億ドルを超えた。台北のComputex見本市での共同登壇において、エヌビディア（Nvidia Corp.）の最高経営責任者（CEO）ジェンスン・ファン氏が、同社を「次の1兆ドル企業」になると予言したことがきっかけだ。

「次の1兆ドル企業です、皆さん」とファン氏は、マーベルのマット・マーフィーCEOをステージに招いた後、彼の話を遮って予告なしに発言した。マーフィー氏は「一緒にやりましょう」と応じた。基調講演の映像で捉えられたこのやり取りは、両社の戦略的パートナーシップの深まりを如実に示している。両社は3月、エヌビディアのNVLink Fusionネットワーキング技術での協業を発表している。

マーベルのネットワーキング用半導体は、数千のGPUをトレーニングクラスターに接続する高速インターコネクトを処理する、エヌビディアのAIデータセンターアーキテクチャに不可欠な存在だ。ハイパースケーラーがAIインフラを拡大するにつれ、マーベルのカスタムシリコンとネットワーキングチップへの需要は加速している。同社は5月、AI関連受注の急増を理由に、2028年度の売上高見通しを従来の150億ドルから165億ドルに上方修正した。マーベルは第1四半期に4億8300万ドルのフリーキャッシュフロー（利益率20％）を計上し、過去12カ月のフリーキャッシュフローは16億7000万ドルに達している。

ネットワーキングのボトルネックが好機に

ファン氏による支持は、AI業界の焦点が生の計算能力から、それを接続するインフラへと移行している中での出来事だ。エヌビディアのH100やBlackwell GPUが世間の注目を集める一方で、それらを結びつけるネットワーキングファブリック（スイッチ、リタイマ、カスタムASIC）は、データセンターの規模拡大における制約要因となっている。マーベルは、4月に発表されたグーグルとの提携やアマゾン・ウェブ・サービスとのカスタムシリコン・パートナーシップを通じ、ハイパースケーラーが今年計画する1800億～1900億ドルの設備投資の恩恵を受ける主要企業としての地位を確立している。

マーベルの株価は年初来で158％以上上昇しており、同期間に34％上昇したフィラデルフィア半導体指数を大きくアウトパフォームしている。同社は2024年12月、好調な決算とアマゾンとの取引を受けて、初めて時価総額1000億ドルの大台を突破した。火曜日の日中高値で、マーベル株は引き上げ後の2028年度売上高ガイダンスの中間値の約14倍で取引されており、ネットワーキング用シリコンで最も近い競合であるブロードコム（約11倍の先物売上高倍率）に対してプレミアムで評価されている。

AIラリーが半導体セクター全体を押し上げ

マーベル株の急騰は、S&P500種株価指数とナスダック総合株価指数を火曜日に過去最高値で終値させた、より広範なAI主導のラリーの中で起きた。マイクロン・テクノロジーは19.3％急騰し、初めて時価総額1兆ドル企業の仲間入りを果たした。投資家らは、メモリーチップ需要がAI関連の計算支出とともに加速するとにらんでいる。エヌビディア株も上昇し、月曜日に同社が発表したRTX Sparkプロセッサー（WindowsノートPC向けの完全統合型チップで、ローカルでのAIエージェント実行が可能）の好調を引き継いだ。

ファン氏がマーベルのComputexイベントに登場したのは、台北カンファレンスでの数多くの注目すべき場面の1つだった。同氏はアーム・ホールディングスのレネ・ハースCEOともステージに立ち、「私が製品を発表するたびに、彼の株価が上がる」と冗談を飛ばした。アーム株は月曜日、RTX Sparkの発表を受けて15.7％上昇した。

支持表明が投資家にとって意味すること

マーベルにとって、ファン氏による公の祝福は強力なナarrative触媒となるが、同社のバリュエーションは現在、積極的な成長前提を織り込んでいる。2028年度までに33億ドルのフリーキャッシュフロー（上方修正された売上高予想に20％の利益率を適用）を達成した場合、火曜日の日中価格で見たマーベルの株価はその約70倍で取引されることになり、わずかな実行ミスも許されない水準だ。同社が設計受注を持続的な売上成長に転換できるかどうか、特にハイパースケーラーが社内シリコンの開発を進める中で、それがファン氏の「1兆ドル」予言が正しかったか、あるいは時期尚早だったかを決定づけるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。