毛戈平が6％安、モルガン・スタンレーが目標株価を72HKドルに引き下げ

毛戈平（01318.HK）は水曜日、モルガン・スタンレーが株主による保有株削減の可能性を懸念し、目標株価を28％引き下げ72HKドルとしたことを受け、5.96％安の56HKドルで取引を終えた。

「株主による保有株削減の可能性は、短期的なバリュエーションに引き続き圧力をかける可能性があるが、国際的なビューティーグループからの戦略的投資はウィンウィンの結果を生み出す可能性がある」とモルガン・スタンレーのアナリストは調査リポートで述べた。

同証券は2026年と2027年の売上高予想を2～3％下方修正し、それぞれ年率27％と21％の成長を見込む。営業利益率の見通しは28.8％と27.8％に引き下げ、EPS予想は5％と7％それぞれ削減した。モルガン・スタンレーは目標株価収益率（PER）を28倍から21倍に引き下げた。

同社株は52週高値から約44％下落し、2025年初頭以来のサポート水準を試す展開となっている。モルガン・スタンレーは、中国で20年以上の事業歴を持つ唯一の規模の大きな高級ビューティーブランドとしての同社のポジションが、グローバルなビューティーグループの関心を引く可能性があると指摘。戦略的パートナーが現れた場合の強気シナリオとして113HKドルを挙げた。

同証券は引き下げにもかかわらず、オーバーウェイト評価を維持。その理由として、毛戈平の業界低迷期における回復力、カラーコスメ、スキンケア、高級カウンター、オンラインチャネル、メイクアップスクールにわたる多角化した事業を挙げた。カラーコスメは集客のエントリーポイントとして機能する一方、スキンケアは長期的な価値創造の鍵だとアナリストは述べている。

モルガン・スタンレーは、戦略的パートナーが処方、効果の主張、主力製品ラインの強化に貢献すれば、スキンケアの成長はより持続可能になり、株主の流動性圧力も緩和される可能性があると指摘。同証券はこの想定を基本シナリオとはしておらず、取引が目前に迫っているとも考えていないが、グローバルなビューティー企業の間で中国ブランドへの関心が高まっていることから、関連する議論は価値があるとしている。

今回の目標株価引き下げにより、毛戈平の株価は2025年初頭以来の低水準となり、55HKドルのサポートラインを試す展開となっている。投資家は、株主の保有株変動の開示や戦略的パートナーシップの発表に注目しており、それが株価の今後の方向性を左右する可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。