KOSPIが10%暴落、サムスンの90兆ウォン自社株買い計画で3.9%反発——V字回復

KOSPI指数は火曜日に10%下落し、サーキットブレーカーが発動。その後、サムスン電子が586億ドルの自社株買いを発表したことを受け、水曜日には3.9%反発した。

「個別株レバレッジETFは、集中度の高い市場においてボラティリティを増幅させる」と、BNPパリバ・アセットマネジメントのシニア投資スペシャリスト、宋哲（ソン・ジョル）氏は指摘する。

火曜日の売り浴びせにより、現地時間午後2時33分までにベンチマーク指数の8%以上が消失し、韓国取引所は20分間の取引停止を余儀なくされた。サムスン電子とSKハイニックスはそれぞれ11%以上下落し、指数下落の70%超を占めた。この急落は世界の半導体銘柄に波及し、マイクロン・テクノロジーは13%安、ウェスタンデジタルは8.5%安で取引を終了した。水曜日には、KOSPIは1.5%安から3.9%高に転じ、サムスン電子は自社株買いのニュースを受けて最大10%急騰した後、伸びを6.3%まで縮小した。SKハイニックスは、取引時間中に4.5%下落した後に1%回復した。

この2日間の値動きは、韓国株式市場がAI主導のメモリーチップ需要と、増大する一連の政策上の逆風との間の戦場と化している実態を浮き彫りにしている。韓国銀行（BOK）は金融安定報告書の中で、家計レバレッジの上昇や、建設業、石油化学企業、金属企業における債務返済能力の悪化を指摘し、金融不均衡に対処するために利上げが必要になる可能性があると警告した。また、MSCIは、オフショア市場におけるウォンの交換性が限定的であることを理由に、韓国を先進国市場のウォッチリストに追加しないことを決定。この判断により、莫大なパッシブ資金流入をもたらす可能性のある指数格上げへの期待は後退した。

さらに不確実性を高めたのは、大統領府の高官が、韓国の半導体企業はAI利益を共有すべきだと発言したことだ。このコメントは水曜日に半導体株の日中反転を引き起こした。フィナンシャル・タイムズ紙によると、KOSPIのボラティリティは過去最高水準に急上昇しており、5月下旬に導入された個別株レバレッジETFが、同指数を構成する2銘柄の値動きを増幅させている。

こうした相反する力により、KOSPIはニュース主導型のレジームに陥っており、個々のデータ、政策担当者の発言、規制判断のたびに過度な値動きが引き起こされている。サムスンの自社株買いの詳細、BOKの金利経路、AI利益分配に関する今後の政策シグナルが、同指数が暴落前の水準を上回って安定できるかどうかを左右することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。