知識図譜（KNOWLEDGE ATLAS）、ロックアップ期限間近に数十億ドルの売出しを検討

知識図譜（KNOWLEDGE ATLAS）は、香港での数十億ドル規模のセカンダリー・シェア・プレイスメントについてアドバイザーと協議していることが、ブルームバーグの報道で関係者の話として明らかになった。

関係者によると、同社は6カ月のIPOロックアップ期間が7月8日に期限切れとなるのを受け、早ければ来月にも売出しを開始する可能性があるという。

この規模のディールは、知識図譜が香港IPOで調達した5億5,800万米ドルをはるかに上回るものとなる。IPO時の株式価格は1株116.2香港ドルだった。株価は最高値2,980香港ドルまで急騰し、時価総額は1兆香港ドル（約1,280億米ドル）を突破した。同社はまた、モデル開発のための追加資金調達を目的に、上海での株式発行計画も示唆している。

今回の売出しは、株価が売り圧力に直面しているタイミングで、既存株主の株式価値を希薄化させることになる。6月23日の空売り高は1億2,730万香港ドルに達し、売買代金の約2％を占めた。CLSAはカバレッジを開始し、ホールド（保有継続）評価と目標株価1,500香港ドルを提示した。これは株価最高値から約50％の downside を示唆する。

関係者によると、協議は継続中であり、取引に至らない可能性もある。知識図譜は香港で最も価値の高い上場企業の一つであり、中国のAI企業に対する投資家の熱意の高まりを背景に、株価はIPO価格から20倍以上上昇している。

JPモルガンは最近のリサーチノートで、知識図譜を中国のAIエコシステムにおけるトップピックの一つに挙げている。同社が計画する上海上場は、持続的な投資を必要とする資本集約型事業であるAIモデル開発のための追加資金を提供することになる。

今回のセカンダリー・プレイスメントは、香港のエクイティ・キャピタル・マーケット（株式資本市場）が回復の兆しを見せる中で行われる。香港では今年、企業が高いバリュエーションと改善する流動性環境を活用しようとする中、フォローオン・オファリングが増加している。知識図譜にとって、このタイミングはロックアップ期間の満了と重なり、内部関係者や初期投資家が通常、自由に株式を売却できる期間となる。

同社の株価は最高値から後退しているものの、IPO価格を大幅に上回る水準で推移しており、香港のテクノロジー・セクターで最も高いバリュエーションの一角を占めている。計画中の上海上場により、同社はより深みのある国内資本へのアクセスを得ることになるが、同時に中国証券当局による追加的な規制監督の対象にもなる。

知識図譜は、バリュエーションがIPO価格に対して依然として高い水準にある時期に、成長資金の調達を目指している。投資家は最終的なディールの規模と価格設定に注目しており、これにより香港で最も注目されるAI株の一つに対する機関投資家の需要が試されることになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。