ジュベイル樹脂工場の停止でPCBコストが40％上昇、エレクトロニクスサプライチェーンに打撃

世界の高純度樹脂の70％を供給するサウジアラビアの石油化学コンビナートが操業を停止しており、秋までにエレクトロニクス価格が上昇する恐れがある。

サウジアラビアのジュベイル石油化学コンビナートは、イランによるミサイル攻撃を受けて3月下旬以降操業を停止しており、プリント基板に使用される樹脂の主要供給源が失われた。ゴールドマン・サックスのメモによると、PCBコストは1カ月で40％上昇した。

SmartTech ResearchのCEO兼プリンシパルアナリストであるマーク・ヴェナ氏は「これは単に部品を交換するような話ではない」と述べた。高級エレクトロニクス製品に使用される高純度ポリフェニレンエーテル樹脂に代わる既製の代替品は存在せず、材料の変更には再認定、再設計、試験が必要になると同氏は指摘した。

ウィチタ州立大学のサプライチェーン専門家であるウシャ・ハーレイ氏によると、同コンビナートは世界の高純度PPE樹脂の約70％を供給していた。エポキシ樹脂原料のリードタイムは3週間から15週間に拡大したという。ダウのCEO、ジム・フィッタリング氏は4月23日の決算説明会で、ホルムズ海峡の再開には275日以上かかる可能性があり、コンビナートの修復はその期間内に完了する見込みだと述べた。生産者物価指数によると、樹脂および材料関連の価格上昇は、4月の加工品価格を前年同月比9.4％押し上げ、3年超ぶりの大幅な上昇となった。

操業停止が秋まで長引けば、消費者は携帯電話、ノートパソコン、ゲーム機、AIサーバーの価格上昇に直面し、低マージン端末が最初に打撃を受ける可能性が高い。アップルは購買力を活用して一部のコストを吸収する可能性があるが、「集中化した石油化学のボトルネックを消し去ることはできない」とヴェナ氏は述べた。

樹脂不足の根源はサウジアラビアの単一コンビナートに遡る

ダウとサウジアラムコの合弁事業であるジュベイルコンビナートは、3月下旬に工場がすでに停止した後、4月6日と7日にイランのミサイル攻撃を受けた。ホルムズ海峡通過が困難になったためである。同海峡は世界の石油取引の約21％を扱い、その閉鎖により地域からの樹脂出荷は凍結された。

米国は2000年に世界のPCBの30％を製造していたが、現在は4％に減少し、中国が生産を支配している。しかし、PCBが米国製か中国製かに関わらず、樹脂は依然として同じ供給元から来ていると、CNBCはTTMテクノロジーズの米国施設を視察した後に報じた。過去1年間で株価が400％以上上昇しているTTMは、価格を5％から25％引き上げている。

カーネギーメロン大学のサプライチェーン教授であるスリダール・タユール氏は、米国には失われた樹脂を代替する製造能力がないと述べた。「突然、人々は手持ちの在庫を取り崩すことになる」と同氏は警告し、工場があと数カ月操業を停止すれば、その影響はほとんどの消費者を驚かせるだろうと述べた。

消費者は秋までに痛みを実感する

ヴェナ氏によると、スマートフォンメーカーにとって、コスト上昇の影響は折りたたみ端末で最も顕著になる可能性があるという。アップルが今年後半にこの市場に参入する可能性を示唆する報道がある一方、2026年9月に予想される発売の遅延が報告されている。

Goji Mobileの創業者兼CEOであるタッド・ファン氏は、iPhone 17やサムスンGalaxy S26シリーズなどのフラッグシップスマートフォンは在庫が潤沢であるため、今後数カ月間は小売価格が上昇する可能性は低いと述べた。しかし、半導体製造の混乱とサプライチェーンの不安定性による長期的な影響は、秋に顕在化する可能性がある。

より差し迫った短期的な圧力は、PC、アクセサリー、ゲームハードウェア、ルーター、ミッドレンジのAndroidスマートフォンなど、低マージン端末で最初に現れる可能性が高い。これらのメーカーは40％のPCBコストショックを吸収する余裕が少ないからだ。プラスチック産業協会の社長兼CEOであるマット・シーホルム氏は、今回の混乱は強靭な供給ネットワークを構築することの重要性を示しているが、米国には現在、そのギャップを埋める国内生産能力はないと述べた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。