JPモルガン、AIと広告成長によりビリビリの2026年利益23%増を予想

JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは、ビリビリ（Bilibili Inc.、BILI.US）の格付け「オーバーウェイト」を再確認し、人工知能（AI）への投資と広告収入の成長が成果を上げ始めることで、2026年の同社の営業利益が23%増加すると予測しました。

JPモルガンのアナリストはノートの中で、「現在のバリュエーションは魅力的であり、投資家は株を蓄積すべきだ」と述べ、香港上場株に対して270香港ドル、米国上場証券に対して35ドルの目標株価を維持しました。同行は、主要株主による潜在的な持分削減に対する市場の懸念は「過剰」であると考えています。

同行は、ビリビリの広告収入が2026年に最大27%成長し、2027年までに営業利益全体の成長が48%に加速すると予測しています。JPモルガンは2026年のゲーム収入予測を6%引き下げたものの、2027年の予測を4%引き上げ、同社の長期的なゲームパイプラインに対する自信を示しました。

JPモルガンの強気な見通しは、最近の株価パフォーマンスとは対照的です。ビリビリの米国株は過去1ヶ月で22.6%下落、年初来では34.7%下落し、直近では17.23ドルで取引を終えました。同社の目標株価35ドルは、現在の価格から大幅な上昇余地があることを示唆しています。

対照的なバリュエーションの見方

JPモルガンのポジティブな姿勢は将来の収益性に基づんでいますが、他の指標はまちまちな状況を示しています。現在、同株の株価収益率（PER）は34.5倍で、インタラクティブ・メディア業界の平均である12.3倍を大幅に上回っています。これは、現在の収益に基づくとプレミアムな評価がなされていることを示唆しています。

しかし、Simply Wall Stによるディスカウント・キャッシュ・フロー（DCF）分析では、1株あたりの本源的価値を31.70ドルと推定しており、将来のキャッシュフロー予測に基づくと株価は45%以上割安である可能性を示しています。これは、同社の長期的な成長がまだ価格に反映されていないというJPモルガンの見解とより密接に一致しています。

主要な原動力としてのAI投資

JPモルガンの論拠の核心は、ビリビリによる人工知能への投資です。同行は、この支出がユーザー獲得コストの一部を代替し、同社の全体的な費用構造を改善することで、高い収益率をもたらすと信じています。レポートによると、2026年の利益に対するこの投資の純影響は5億人民元未満になると予想されています。

アナリストによる前向きな格付けは、最近株価の重石となっていた否定的な地合いを打ち消すのに役立つ可能性があります。投資家にとって、このレポートは広告とゲーム部門の回復に支えられた2026年と2027年の成長軌道に焦点を移すものです。次の重要なカタリストは、同社の次回の決算発表となり、投資家はJPモルガンが予測した利益率の改善と広告の強さを確認することになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。