JPモルガン、マイクロストラテジーのビットコイン購入額が300億ドルに達すると予測

JPモルガンのアナリストは5月7日、マイクロストラテジー（MicroStrategy）が今年これまでに約110億ドル相当の145,834 BTCを取得したことを受け、同社のビットコイン蓄積額が2026年に300億ドルに達する可能性があるとの予測を示しました。

「これらの購入ペースは……同社が特定のスケジュールを念頭に置いていることを示唆している」とアナリストレポートは指摘し、最近の買い入れがマイナーの生産量を2.5倍以上上回っていることを強調しました。

この予測は、マイクロストラテジーの保有量が818,334 BTCに膨れ上がった中で発表されました。2026年の購入分の大部分（約77,000 BTC）は、普通株の希薄化ではなく、11.5%の配当を支払う新しい永久優先株（STRC）によって資金調達されました。

債務に依存したこの積極的な戦略は、ビットコインの有効供給量を引き締める一方で、大きなリスクを導入します。ピーター・シフ（Peter Schiff）氏のような批評家は、STRCの構造を「ポンジ・スキーム」と呼び、ビットコイン価格の持続的な下落が配当停止や強制売却の連鎖を招く可能性があると警告しています。

精査されるSTRC構造

主要な資金調達手段をSTRC株へ移行したことは、同社にとっての転換点となります。普通株主の希薄化は避けられるものの、永久株は年率11.5%という高額な配当利回りを伴い、現在の発行量に基づくと年間12億ドル以上の支払い義務が生じます。金（ゴールド）推進派のピーター・シフ氏は一貫して批判的な姿勢を崩さず、この構造は持続不可能であると攻撃を強めています。同氏は、マイケル・セイラーCEOが支払いのためにビットコイン準備金を売却する前に、STRCの配当を停止すると予想しており、その動きが「STRCを暴落させる」と主張しています。

一時的な休止とウォール街の懸念

マイクロストラテジーは、5月5日の2026年第1四半期決算発表を前に、4月末に買い入れを一時休止しました。同社は、第1四半期中に価格が下落した保有ビットコインの時価会計により、1株あたり3.41ドルのGAAP純損失を計上しました。帳簿上の損失にもかかわらず、同社は第1四半期に過去2番目の規模となる89,600 BTCを追加購入しました。投資家は現在、JPモルガンが予測する購入ペースが再開されるのか、あるいは同社が高利債務の返済を優先するのかを注視しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。