JD、香港に45億ドル投資　EC大手が地元ライバルに挑戦

JD.comの香港への45億ドルの賭けは、中国第2位の電子商取引企業を、世界で最も高額な不動産市場の一つにおいてCKハチソンの小売帝国と対峙させるものだ。

JD.com Inc.（JD）は過去1年間に350億香港ドル（約45億ドル）を投じて、商業不動産、食料品小売、物流、ヘルスケアにわたる香港事業を構築してきたことを、同社が6月18日に香港で開催したショッピングフェスティバルの発表会で明らかにした。この投資には、中環（セントラル）にある中国建設銀行タワーの50％株式を約35億香港ドルで取得したこと、Kai Bo Foodスーパーマーケットチェーンの買収、そして全18区にわたるJD Logisticsハブの設立が含まれる。

「香港市場は当社の国際展開戦略にとって重要な玄関口となる」とJD.comの広報担当者は述べたが、投資が損益分岐点に達する時期についてはコメントを控えた。

この投資規模は、香港の比較的小規模な小売市場において際立っている。香港の過去2年間の小売販売総額は約3,800億香港ドルであり、近隣の広州で記録された1.1兆元（約1,630億ドル）や深圳の1.03兆元の一部に過ぎない。さらに小規模な珠江デルタの都市である東莞や仏山でさえ、それぞれ4,450億元、3,950億元の小売売上高を記録している。

JD.comの1号店となるJDモールは、湾仔（ワンチャイ）に3万平方フィートの体験型ストアとして6月18日にオープンし、無料のマッサージエリア、無料コーヒー、eスポーツアリーナ、SNS向けフォトスポットなどの設備を備えている。同社は今後3年間で6～8店舗を追加し、各店舗の規模は3万～8万平方フィートを予定している。湾仔店舗の月額賃料は、地域の商業用賃料相場に基づき、年間で約2,000万香港ドルと推定される。

この拡大により、JD.comは香港の富豪リー・カーシン氏が率いる旗艦企業であるCKハチソン・ホールディングス（0001.HK）と直接競合することになる。CKハチソンはパークンショップ・スーパーマーケットチェーン、フォートレス電器店、ワトソンズ健康・薬局チェーンを所有している。香港の食料品市場は既にパークンショップ、ウェルカム、HKTVmallで飽和状態にあり、電器小売市場ではフォートレス、ブロードウェイ、蘇寧、Yoho（2347.HK）といった既存企業がひしめいている。

JD.comの傘下にあるKai Boチェーンは過去1年間に10店舗を新規出店し、100店舗の大台を突破した。JD Logisticsは現在、配送・設置サービスを全18区でカバーしており、JD Health（6618.HK）はヘルスケア製品、医薬品、オンライン診療サービスを提供し、地域の高齢者介護事業の展開も進めている。

投資の成果が問われるのはこれからだ。同業のPDDが運営するTemu、アリババグループ（9988.HK; BABA.US）の淘宝網（タオバオ）、SHEIN（シーイン）が香港を経由せず直接海外市場に進出したのとは対照的に、JD.comは香港を最初の国際的な足掛かりとして選んだ。食料品小売の薄利多売構造と旗艦店の高額な賃料コストを考慮すれば、中国第2位の電子商取引企業といえども、収益化への道のりには数年を要する可能性がある。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。