AIチップ株の急騰でヘッジファンドが24年ぶりの最高月間収益を記録

調査会社 PivotalPath のデータによると、銘柄選定に重点を置くヘッジファンドの4月の平均騰落率は 6.5% となり、業界として1999年12月以来最高の月間パフォーマンスを記録しました。このリターンは、半導体企業や広範な AI ハードウェアサプライチェーンの大規模なラリーによって支えられ、テクノロジー特化型ファンドは 10.3% 急騰し、過去28年間で最高の月となりました。

Whale Rock Capital Management の代表であるアレックス・サセルドテ氏は、ソーン・投資・カンファレンスで、「AI はこれまで見た中で最も計算負荷が高く、供給不足が延々と続いているだけでなく、私たちは今、ハードウェアの黄金時代にいます」と述べました。「以前は誰も注目していなかったこれらの企業はすべて、今や黄金のように素晴らしいビジネスになっています。」

このパフォーマンスは、AI インフラの構築に対する確信度の高い投資を浮き彫りにしています。モルガン・スタンレーによると、ヘッジファンドは過去1年間で半導体株への純配分をポートフォリオの 5.5% から 20% に引き上げました。そのエクスポージャーは4月に大きな実を結び、スティーブ・コーエン氏率いるポイント72の旗艦ファンドが 4.5% 上昇した一方、AI 特化型ファンドのテュリオンは 15% 急騰しました。セリグマン・テック・スペクトラム・ファンドは、ブロードコム、アプライド・マテリアルズ、ラム・リサーチなどの主要保有銘柄に牽引され、2001年以来最高となる約 20% の上昇を記録しました。

今年の急騰は、テクノロジー巨人による前例のない設備投資によって裏付けられています。マイクロソフト、アルファベット、メタ・プラットフォームズ、アマゾン・ドット・コムは共同で 6700 億ドルの支出を計画しており、その多くはエヌビディア、AMD、マイクロンなどの企業の先端チップを搭載したデータセンターに向けられています。この旺盛な需要は、歴史的に周期性が強いことで知られてきた半導体業界を塗り替えています。アナリストはしばしば好不況のサイクルを警告してきましたが、現在の AI 主導の需要は、高インフレや地政学的緊張といったマクロ経済の逆風を圧倒する、数年にわたる構造的な変化であるように見えます。

### セクターの強さが市場全体のリスクを生む

このアウトパフォーマンスは非常に強力であり、市場全体がこの急上昇グループにますます依存するようになっています。ロイターによると、S&P 500 指数に含まれる半導体および関連装置の19銘柄は、現在指数全体のウェイトの 18% を占めています。ジョーンズ・トレーディングのデータによると、これらの銘柄の利益は、サンディスクやウエスタンデジタルなどのメモリ・ストレージ専門企業とともに、今年の S&P 500 の時価総額増加額 5.1 兆ドルの 70% に貢献しました。

しかし、この集中は一部の投資家に対して警告を発しています。S&P 500 が史上最高値を更新した際も、構成銘柄のわずか半分しか50日移動平均線を上回っておらず、市場の広がりの欠如を示唆しています。さらに、フィラデルフィア半導体株指数（.SOX）は最近、相対力指数（RSI）に基づくと、週足ベースで2000年3月のドットコム・バブルのピーク以来、最も「買われすぎ」の水準に達しました。

「何かが放物線を描くような動きを見せるときはいつでも、『ここでは熱狂しすぎではないか』と自問しなければなりません」とチェイス・インベストメント・カウンセルの社長、ピーター・タズ氏は語りました。

この懸念に対して行動を起こしている投資家もいます。著名投資家のマイケル・バーリ氏は、アイシェアーズ半導体 ETF（SOXX）に対する弱気のプット・オプションを保有していることを明らかにし、反落に賭けています。それでも、ファンダメンタルズの状況は依然として堅調です。ガートナーによると、AI の構築が加速し続ける中、世界の半導体売上高は今年 64% 増の 1.3 兆ドルに達すると予測されています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。