重要なポイント:
ハワイアン・エレクトリック・インダストリーズ（NYSE: HE）は、マウイ島山火事の不法行為和解金として、4回の年次支払いのうち初回分となる4億7,900万ドルの支払いを行う中、第1四半期の純利益が前年同期の2,670万ドルから増加し、3,050万ドルになったと発表しました。
「これはマウイ島の山火事の影響を受けた方々にとって極めて重要な節目であり、癒しと回復への道のりを歩み続ける皆様に心からお見舞い申し上げます」と、スコット・セウ社長兼CEOは5月8日の決算説明会で述べました。
同社のGAAPベースの収益は、山火事関連費用が税引き後で2025年第1四半期の1,260万ドルから150万ドルに減少したことで改善しました。しかし、コア純利益は前年同期の3,980万ドル（1株当たり0.18ドル）から22.1%減の3,100万ドルとなりました。この減少は、深刻な嵐への対応や保険料の上昇に伴う運営・維持管理コストが1,380万ドル急増したことによるものです。同社の直近12ヶ月の自己資本利益率（ROE）は6.1%で、規制当局が認めている9.5%を大幅に下回りました。
発表後、ハワイアン・エレクトリックの株価は通常取引時間中に3.89%下落し、15.42ドルで取引されました。4月10日に保険会社の最終的な異議申し立てが取り下げられたことで山火事和解が完了したことは、同社が送電網投資と料金の安定化へと焦点を移す「移行の年」であることを示しています。
ハワイアン・エレクトリックは、消費者団体ウルポノ・イニシアチブと共同で提出した料金改定案を進めています。この計画では、顧客の請求額への影響を和らげるため、連結基本料金を5.3%（1億7,000万ドル）引き上げ、2年間で段階的に導入することを目指しています。平均的な住宅向け請求額は、2027年に8〜12ドル増加し、2028年にはさらに2〜3ドル増加する見通しです。
また、同社はワイアウ発電所の再稼働プロジェクトについて規制当局の承認を受け、公共事業委員会は9億800万ドルのコスト回収を承認しました。しかし、インフレの影響により、プロジェクト総コストは現在11億5,500万ドルと推定されています。同社は、2031年頃の次期料金改定において、追加の2億4,700万ドルの回収を求める予定です。資本支出は、ワイアウ・プロジェクトと山火事対策資金に充てるため、2025年の3億6,800万ドルから2026年には6億2,500万ドルから7億5,000万ドルの間に増加すると予測されています。
同社は、第1四半期末時点で事業会社および持株会社レベルで4億4,700万ドルの流動性を確保しており、さらにクレジット・ファシリティ等を通じて11億ドルが利用可能です。初回の4億7,900万ドルの和解金支払いは、以前に積み立てていた現金で賄われました。今後の支払いは、負債と多様な資本源を組み合わせて調達する計画です。支払いを受けて、ムーディーズは事業会社の格付けをBa1に、持株会社をBa2に引き上げました。
今回の結果は、大規模なインフラ投資と山火事和解義務を並行して進めるハワイアン・エレクトリックが直面している財務的圧力を浮き彫りにしています。投資家は、料金改定案の進捗状況や、コスト管理能力、そして2027年4月に期限を迎える次回の和解金支払いに向けた資金調達能力を注視することになるでしょう。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。
