ハーバード大学 570 億ドルの基金を率いる N.P. ナルベーカー氏、2027 年に引退へ

ハーバード大学の 569 億ドルの基金を抜本的に改革し、その運用パフォーマンスをアイビーリーグのトップクラスに回復させた最高経営責任者（CEO）の N.P. “ナーブ” ナルベーカー氏が、2027 年後半に引退する予定です。約 10 年にわたる彼の任期は、世界最大の大学基金にとって急進的な戦略転換の時代を締めくくるものとなります。

協議に詳しい関係者によると、ナルベーカー氏の引退計画は、後継者計画に十分な時間を確保するため、最近ハーバード・マネジメント・カンパニー（HMC）の理事会に伝えられました。基金に詳しい関係者は、ナルベーカー氏が投資界におけるハーバードの地位を大幅に向上させ、その結果、D.E.ショー・グループやシタデルを含む運用会社との魅力的な機会が生まれたと述べています。

ナルベーカー氏の下で、同基金は過去 3 年間で年率 8.1% のリターンを達成し、ライバルのエール大学やプリンストン大学を上回りました。これは、彼がコロンビア大学の基金から移籍した 2016 年当時の 10 年間の年率リターン 5.7% からの劇的な改善を意味します。

この後継スケジュールは、ハーバード大学にとって極めて重要なリーダーシップの交代に長い準備期間を設けるものです。同基金からの収入は、大学の年間運営収益 67 億ドルの 3 分の 1 以上を占めています。リーダーシップの交代は、トップクラスのファンドマネージャーにとって切望される安定したクライアントとなった同機関にとって、戦略的見直しの合図となる可能性があります。

内部管理から外部専門家への移行

2016 年にナルベーカー氏が採用された当時、HMC はパフォーマンスの低迷と肥大化した内部構造に苦しんでおり、10 年間で 4 人目の CEO でした。当時、357 億ドル規模だった基金は、資産の 40% を内部で管理しており、専門チームが巨大なマルチ戦略投資会社のように機能していました。

ナルベーカー氏はこのモデルを解体しました。現在、基金の約 90% は厳選された外部のファンドマネージャーによって管理されています。彼は残りの内部スタッフに対して、個々のチームの業績ではなく基金全体のパフォーマンスに報酬を連動させるゼネラリスト投資モデルを導入しました。これには、流動性の低い投資を（時にはディスカウント価格で）売却することも含まれており、任期初期のリターンの重しとなっていました。

プライベート・エクイティとヘッジファンドへの注力

ナルベーカー氏の戦略の鍵は、プライベート市場におけるハーバードの比重の低さを是正することでした。彼は、ハーバードが同業他社に遅れをとっていた分野であるベンチャーキャピタルを含むプライベート・エクイティ・ポートフォリオの規模を 2 倍に拡大しました。これにより、フィンテック企業のストライプやスペース X といった注目度の高い投資へのアクセスが可能になりました。

また、ヘッジファンドへの配分も 2 倍以上に増やしました。金融テクノロジー企業マルコフ・プロセセス・インターナショナルによると、この動きが 2024 年にハーバードがほぼすべての同業他社を上回るパフォーマンスを上げる要因となりました。2025 年のインタビューで、ナルベーカー氏はプライベート・エクイティとヘッジファンドの両方を、基金のパフォーマンス向上への主要な貢献要素として挙げました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。