海通国際、収益圧迫を理由に地平線ロボティクスの目標株価を12.4香港ドルに引き下げ

海通国際は、中国の車載用チップ設計会社である地平線ロボティクス（ホライゾン・ロボティクス、09660.HK）の目標株価を12.5香港ドルから12.4香港ドルに微調整し、同社株の投資判断「アウトパフォーム」を維持しました。

今回の調整は、地平線ロボティクスがライセンス供与主導のモデルから量産へと移行する中で行われました。海通国際は、この動きが短期的には収益性を圧迫するものの、成長の質を向上させると述べています。

証券レポートは、地平線ロボティクスの2025年決算を強調しています。売上高は前年比57.7%増の 37.6 億元となりましたが、研究開発投資の増加により、調整後純損失は67.3%拡大して 28.1 億元となりました。同社の全体の売上高総利益率は12.8ポイント低下し、64.5%となりました。

今後の見通しについて、海通国際は売上高の成長が継続すると予測しており、2026年には 58.44 億元、2027年には 97.66 億元の売上を見込んでいます。同行は、高利益率の先端チップの割合が高まることで、2026年の車載事業の売上高が60%成長するという会社側のガイダンスに注目しています。

この強弱入り混じるレポートは、力強い売上成長と多額の赤字が並存するため、投資家が引き続きボラティリティに直面する可能性があることを示唆しています。地平線ロボティクスが売上高総利益率を60%超で安定させ、収益化への明確な道筋を示せるかどうかが、株価の主要なカタリストとなるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。