ギリシャの船主らがホルムズ海峡再開に賭け、タンカーを3日圏内に配備

ギリシャの船主らは、ホルムズ海峡の再開が運賃の高騰を引き起こすと見込み、ペルシャ湾に近い海域に石油タンカーを配備している。

Capital Maritime & Tradingが率いるギリシャの船主らは、ペルシャ湾から3～5日圏内の海域に石油タンカーを再配置した。ホルムズ海峡の再開により、運賃が過去最高水準に急騰すると見込んでいるからだ。

「当社は、海峡が開通次第すぐに通過できるよう、インドおよび東アフリカ近海に相当数の船舶を移動させた」と、Capital Maritime & TradingのオーナーであるEvangelos Marinakis氏は、アテネで開催されたTradeWinds船主フォーラムで火曜日に述べた。

少なくとももう1社のギリシャ船主も同様にタンカーを再配備したと、関係者が明らかにした。この再編は、イランの国営テレビが、海軍封鎖を解除し、商業航行を戦前の水準に30日以内に回復させるという米国・イランの枠組み草案を報じたことを受け、WTI原油が30分以内に2.7％下落し1バレル89ドルを下回ったタイミングで行われた。

タンカー運賃への賭けは、RBCキャピタル・マーケッツのアナリストが早期の交通量回復に懐疑的な見方を示す中でも、外交的な解決が近づいているとの海運業界幹部の確信の高まりを反映している。RBCは、現在の日量1,250万バレルの原油停止率により、5月までに市場からすでに10億バレル以上が除去され、混乱が6月まで続けば損失は15億バレルに近づくと試算している。

ホルムズ海峡は、イランによる規制前は1日あたり約2,000万バレルを処理し、1日125～140回の商業航行があった。再開されれば大量の供給バックログが解放されるが、完全回復までのスケジュールは依然として不透明である。2019年のサウジアラムコのアブカイクとクライス施設への攻撃後に起きた前回の大規模なボトルネックの混乱では、数週間にわたり日量570万バレルの生産が減少したが、これは現在の停止量の半分にも満たない。

クウェート石油公社（KPC）は、海峡再開後6～8週間以内に生産量の約70％を回復できると見込んでいると、国際マーケティング担当マネージング・ディレクターのShaikh Khaled Ahmad Al-Sabah氏が水曜日にS&Pグローバル・エネルギー中東石油ガス会議で述べた。残りの30％は約1ヶ月長くかかると同氏は述べた。KPCの製油所生産は約2～3週間で通常水準に回復する可能性があるという。

他の業界関係者はより慎重な見通しを示した。ADNOCの販売・トレーディング担当エグゼクティブ・バイスプレジデントであるPhilippe Khoury氏は、ホルムズ海峡の完全な通過が紛争前の水準に回復するには2027年半ばまでかかる可能性があると火曜日に述べた。国際エネルギー機関（IEA）の石油部門トップ、Toril Bosoni氏は、最良のシナリオでも回復には6～8ヶ月かかる可能性があると述べた。

再開の時期を巡り見解が分かれる

見通しの相違は、米イラン紛争の激化以来事実上閉鎖されているボトルネックを通じた物流回復の複雑さを浮き彫りにしている。RBCキャピタル・マーケッツは、物流回復における機械的な課題が過小評価されており、混乱を迅速に解消する容易な方法はないと述べた。

「楽観的なシナリオが、経済的コストが深刻になりすぎれば物流回復を実現する簡単な政策解決策が存在すると仮定しているのであれば、それは機械的な課題を過小評価していると考えられる」とRBCはメモで述べた。

イラン国営テレビが概説した枠組み草案には、米軍のイラン周辺からの撤退、イランとオマーンによる航路の共同管理など6つの条項が含まれている。テヘランは、ワシントンからの具体的な検証なしにはいかなる措置も行われず、枠組みは「初期の非公式覚書」に過ぎないと警告した。

タンカー所有者にとっての計算は単純である。海峡が再開されれば、蓄積された原油を輸送するための船舶への急激な需要が、日々の用船料を過去の記録を超えて押し上げる可能性がある。米国石油ファンド（United States Oil Fund）はすでに供給懸念の高まりを反映し、株価は133ドルで取引され、過去1年で93％、年初来で89％上昇している。

ゴールドマン・サックスは、2026年第2四半期の世界の石油需要が日量170万バレル減少すると予測する一方、価格予想を1バレル90ドルに引き上げ、ホルムズ閉鎖による供給側のショックを反映させている。RBCは、夏季需要が始まり在庫取り崩しが加速すれば、石油価格はロシア・ウクライナ紛争時を上回り、2008年のピークに近づき、市場均衡には需要破壊が必要になる可能性が高いと警告している。

海峡が数週間以内に再開されれば、10億バレル以上の繰越供給の放出により、短期的に価格は急落する可能性がある。夏季を通じて閉鎖が続けば、RBCは原油損失が15億バレル近くに達し、需要を破壊する水準への価格上昇を強いると試算している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。