グレイスケール、CLARITY法案の恩恵を受ける4つのブロックチェーンを指名

CLARITY法案は、機関投資家の資金を限られたブロックチェーンネットワークに向かわせる可能性があり、グレイスケールはイーサリアム、ソラナ、BNBチェーン、カントン・ネットワークを、この米国の新たな規制枠組みの主要な受益者として挙げている。

「デジタル資産の分類と規制に関するルールを確立することを目的としたCLARITY法案などの規制変更の見通しは、機関投資家の資金をまず、トークン化資産、ステーブルコイン、DeFi、規制金融における活動が活発なチェーンに押しやる可能性が高い」とグレイスケールは5月28日のレポートで述べた。

CLARITY法案はすでに委員会を通過し、早ければ6月にも上院本会議での採決を迎える。この法案は、米国法の下でデジタル資産の正式な分類システムを構築するものだ。この法案に先立ち、2025年7月18日に署名され成立したGENIUS法は、ステーブルコインを米ドルまたは米国債で100％準備金を保有するよう規制し、規制されたドルペッグ型トークンへ資本がシフトしたことでビットコインが43％下落するきっかけとなった。

DefiLlamaのデータによると、GENIUS法成立から10カ月でステーブルコインの時価総額は45％増加して3,060億ドルを超え、月間発行額は130億ドル以上に倍増した。CLARITY法案は、規制の方程式のもう一方の側面、すなわち非ステーブルコインのデジタル資産がどのように分類され、取引されるかに対処するものだ。

イーサリアムは、DefiLlamaで約450億ドルのロック総額（TVL）を誇る最大のスマートコントラクトプラットフォームであり、トークン化された実世界資産とステーブルコイン供給の大部分をホストしている。ソラナは、DeFiとリテールトークン活動の競合プラットフォームとして台頭し、TVLは65億ドルまで回復した。TVLで3番目に大きいBNBチェーンは、バイナンスの取引所エコシステムとの統合から恩恵を受けている。機関投資家向けに設計されたパーミッション型ブロックチェーンであるカントン・ネットワークは、規制対象の資産トークン化と決済をターゲットとしている。

SECも並行して動いており、発行者の承認なしに第三者がDeFi取引向けにトークン化された公開株式を発行できるようにする革新免除措置を提案している。これは、ナスダックのトークン化証券フレームワークを3月に承認した流れを汲むものだ。またSECは、ナスダックPHLXがQBTCのティッカーで現金決済型のビットコイン・インデックス・オプションを上場することを条件付きで承認した。

GENIUS法は、資本規制の対象となる新興市場においてビットコインの主要な需要要因となっていたドル決済ユースケースを恒久的に損なわせた可能性がある。CLARITY法案がビットコインのデジタルゴールド論を復活させるかどうかは、成立後1〜2四半期以内にビットコインが金との連動を取り戻し始めるか、それとも長期成長株と並んで取引され続けるかにかかっている。注目すべきは価格水準ではなく、相関レジームである。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。