グラフィック・パッケージング、EBITDAガイダンスを3.85億ドル未達、株価50％暴落で訴訟に直面

グラフィック・パッケージング・ホールディング・カンパニーは2025年2月、通期で最大89億ドルの純売上高と調整後1株当たり利益2.78ドルを見込むと投資家に発表した。12カ月後、調整後EBITDAは当初のレンジ上限から3億5000万ドル以上減少し、最高経営責任者（CEO）は辞任、株価は半減以上となった。

「GPKが2025年2月に予測した内容と、最終的に実際に達成した内容との乖離は、重要な情報が投資家から意図的に隠蔽されていた可能性について深刻な疑問を提起する」と、Levi & Korsinskyのパートナー、ジョセフ・E・レヴィ氏は述べた。

同社が2025年2月4日に発表した当初のガイダンスでは、調整後EBITDAは16億8000万ドル〜17億8000万ドル、調整後EPSは2.53〜2.78ドルと見込まれていた。しかし2回の下方修正を経た2025年12月8日時点で、調整後EBITDAは13億8000万ドル〜14億3000万ドルにまで削減され（上限比で3億8500万ドルの乖離）、調整後EPSは1.75〜1.95ドル（1株当たり0.98ドルの不足）に低下した。純売上高ガイダンスは当初の上限89億ドルから、早くも2025年5月には82億〜85億ドルに引き下げられた。

この暴落により1株当たり12ドル以上の価値が消失した。GPK株は2025年5月1日の最初の修正開示前の約25.31ドルから、2026年2月3日には12.42ドルで取引を終了した。3回にわたる個別の開示イベントにより、それぞれ15.57％、8.66％、15.97％の一日での下落が発生した。同株は現在、ガイダンス発表以来の最低水準で推移している。

訴訟の内容

米国連邦地方裁判所に提起されたこの証券集団訴訟は、経営陣が2025年度ガイダンスの発表時点でその信頼性に疑問があったことを認識していたと主張している。訴状によれば、在庫水準は2023年から上昇傾向にあり、消費者需要は経営陣が公に認めていた以上に悪化しており、8000万ドルの投入コストインフレもすでに予見可能であったとされる。CEOのマイケル・ドス氏は700万ドルの自社株を売却し、CFOのスティーブン・シャーガー氏は2025年11月の辞任前に65,529株を約180万ドルで売却したと、訴訟は主張している。

2026年2月3日、新CEOに就任したロバート・リートブルック氏は「組織構造、オペレーション、事業拠点に関する包括的レビュー」を発表し、在庫削減措置により2026年にさらに1億3000万ドルのEBITDAマイナス影響、および1億ドルのインセンティブ報酬引当金を見込むと表明した。同社はすでに、当初2026年を予定していた在庫削減計画の前倒しにより、2025年第4四半期に1500万ドルの生産調整費用を計上していた。

筆頭原告申請期限

裁判所は2026年7月6日を、投資家が筆頭原告として申請できる期限に設定している。2025年2月4日から2026年2月2日までの間にGPK証券を購入し、損失を被った投資家は補償の対象となる可能性がある。筆頭原告は、通常は最も大きな金銭的利益を有する投資家が務め、クラス（集団）を代表して訴訟戦略を指揮し、弁護士を選任する。

本訴訟は、GPKの経営上の課題が短期的な逆風にとどまらないことを示唆している。投資家は、同社が現在進める業務見直しからさらなる開示が行われるかどうか、また7月6日の筆頭原告申請期限に向けた和解の進展に注目することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。