GoogleのTPU普及に暗雲、クラウド大手3社がエヌビディア採用を継続

(P1) AIチップ市場におけるエヌビディアの支配に挑戦するというGoogleの計画は、主要なクラウドサービスプロバイダー3社（Nebius、Lambda、CoreWeave）が、同社のTensor Processing Unit（TPU）を採用する短期的な計画はないと公言したことで、大きな壁に直面しました。各社は、エヌビディア製ハードウェアに対する圧倒的な市場の嗜好を挙げており、あるプロバイダーは顧客需要の99%がエヌビディア製GPUであると報告しています。

(P2) 「我々の血は緑色だ」と、LambdaのCFOであるチャック・フィッシャー氏は、最近の業界イベントでTPUの採用について尋ねられた際、市場リーダーであるエヌビディアのブランドカラーを引用して答えました。

(P3) その感情は具体的な数字に裏付けられています。Nebiusの最高収益責任者（CRO）であるマーク・ボロディツキー氏は、自社のクライアント需要の99%がエヌビディア製チップであり、TPUに関する数少ない問い合わせも、そのほとんどが元Google従業員からのものであると述べました。CoreWeaveのコーポレート・デベロップメント担当副社長、ニック・ロビンズ氏は、「市場の99%」が一つのものを求めている状況で、代替品への投資を正当化するのは困難だと付け加えました。

(P4) この一斉の拒絶は、TPUを顧客に直接販売するというGoogleの戦略を揺るがすものであり、エヌビディアが築き上げた深い競争優位（モート）を浮き彫りにしています。投資家にとって、これはエヌビディアの持続的な市場支配力を裏付ける強気材料となる一方で、Googleが独自の高度なチップのための実行可能な市場を創出するために費やす必要のある数十億ドルの資金について、疑問を投げかけています。

「サークルが十分に大きくない」

エヌビディアへの嗜好は、単に市場の需要だけでなく、深く根付いた関係性にも起因しています。Nebius、Lambda、CoreWeaveはいずれも「エヌビディア・エコシステム」の一部であり、エヌビディアは主要なサプライヤー、戦略的投資家、時には顧客でもあります。

このダイナミクスは、競合他社が打破するのが困難な強力なフィードバックループを生み出しています。「残念ながら、元Google従業員のサークルは市場を支えるほど大きくはない」とボロディツキー氏は述べ、Googleの内部インフラに馴染みのある層以外にはTPUの魅力が限定的であることを強調しました。

CoreWeaveにとって、この決定はリスク調整後のリターンの問題です。「私たちが投資する1ドルごとに、割り当てる1メガワットごとに、何が最高の長期的リターンをもたらすかについてリスク調整後の賭けをしています」とロビンズ氏は語りました。エヌビディアの市場シェアが90%に低下したとしても、焦点はその大多数にサービスを提供することに変わりはないと彼は主張しました。

Googleの数十億ドルの迂回路

主流のエヌビディア系クラウドプロバイダーに浸透できないGoogleは、現在、TPU市場を構築するためにより資本集約的なルートをとっています。同社は、AI企業Anthropic向けの大規模なTPU導入を促進するために、あまり知られていないデータセンタースタートアップであるFluidstackに協力を仰いだと報じられています。

この契約を実現させるために、Googleは数十億ドル規模のリースおよび債務保証を提供し、実質的に自社ハードウェアの採用を補助しました。この動きは、以前のCoreWeaveとの交渉決裂からの大きな転換であり、Googleが自社のエコシステムに直接資金を投じる意欲があることを示しています。これは、エヌビディアがGPU駆動のクラウドコンピューティングの初期段階で決して行う必要のなかったステップです。

将来を展望して、ボロディツキー氏は現在の状況が恒久的ではないことを認めました。彼は、異なるチップタイプ間での使用を容易にする新しいクラウドソフトウェアが開発されており、それがハードウェアへの依存度を下げる可能性があると指摘しました。「単一のブランドが独占を維持することは非常に困難であり、将来的には多様性が増すだろう」と彼は述べ、CPU市場の進化との類似性を指摘しました。しかし今のところ、Googleは「緑色の血が流れる」市場において苦戦を強いられています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。