ゴールドマン・サックス、時価総額1兆ドルのマイクロンに対し慎重姿勢 — 決算発表迫る

ゴールドマン・サックスは、6月決算を前にマイクロン・テクノロジーに対し慎重姿勢に転じ、2025年初頭以来の1,000%超の上昇により、業績達成のハードルが急激に高まっていると警告した。

「すでに織り込まれている楽観論の多さを考慮すると、決算発表を前にしたリスク・リワードは魅力的ではない」とゴールドマン・サックスのアナリストは指摘した。

マイクロン株は2025年初頭以来10倍以上に急騰し、時価総額は1兆ドルを超えた。アイダホ州ボイシを拠点とする同メモリーチップメーカーの株価は現在、予想利益の16倍で取引されており、循環型半導体銘柄の過去平均を上回るプレミアム水準にある。コンセンサス予想によると、ウォール街のアナリストは、AI主導のデータセンター建設需要がDRAMとNANDメモリの両方を牽引し、2027年度の売上高成長率は60%と見込んでいる。

メガバンクからの慎重な見解は、投資家が6月決算報告を前に期待値を再調整する中、短期的な勢いを弱める可能性がある。業績が予想を下回るか、予想並みに留まれば、バリュエーションの高さから株価は下落リスクにさらされる一方、予想を上回った場合でも、現水準からさらなる上昇を正当化するには十分な規模の業績超えが必要となる。エヌビディアやアドバンスト・マイクロ・デバイセズを含む企業による大規模なデータセンター建設が牽引するメモリーチップ不足は、マイクロン上昇の主な触媒となってきたが、今やその需要がどの程度すでに株価に織り込まれているかが課題となっている。

ゴールドマンの慎重姿勢は、半導体セクター全体がAI設備投資の拡大を巡る scrutiny に直面する中で浮上した。同投資銀行は以前、AIインフラへの支出急増が、その投資に対するリターンが実現しなかった場合、半導体株にリスクをもたらすと警告している。メモリーは悪名高い循環型ビジネスであり、マイクロンの現在のバリュエーションは、需要減速の兆候に対して脆弱な立場にある。競合のメモリーメーカーであるサムスン電子とSKハイニックスも生産を増強しており、長期的には価格に圧力がかかる可能性がある。

株主にとって、ゴールドマンの指摘は、10倍の急騰を経て、株価の簡単な値上がりは過去のものとなった可能性を示唆している。投資家は6月の決算説明会で、メモリー価格やデータセンター需要の減速の兆候、および2027年度のガイダンス更新に注目することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。