金価格、ドル高と利上げ観測で4000ドル/オンスを割り込む

COMEX金は11月以来初めて4000ドル/オンスを割り込み、水曜日に2.5％安の4006.29ドルとなり、アジア時間木曜の取引では3977.21ドルまで下落幅を拡大した。

「市場はタカ派的なFRBを受けて早ければ9月にも利上げを織り込み始めており、13カ月ぶりの高値に達したドル高と、インフレ期待の低下が相まって、貴金属に大きな圧力をかけている」と、独立系貴金属トレーダーのタイ・ウォン氏は述べた。

この売り浴びせにより、金は1月下旬に付けた記録的なピークである5,594.82ドルから1,500ドル超を失った。銀は5％下落して58.96ドル、プラチナは4％下落して1,586.55ドル、パラジウムは5.2％下落して1,173.23ドルとなった。INGは金価格予想を下方修正し、2026年第3四半期の平均価格を4,300ドル/オンス、第4四半期を4,600ドル/オンスとし、従来の予想である4,850ドル、5,000ドルからそれぞれ引き下げた。

心理的節目である4,000ドルを下回ったことで、3,900ドル近辺にサポートがあるものの、さらなる downside リスクに道が開かれたとウォン氏は指摘する。木曜日に発表される米5月PCEデータ（FRBが最も重視するインフレ指標）が、この売りがさらに深まるか、反転のきっかけとなるかを決定づけるだろう。

ドル高が貴金属コンプレックスに圧力

米ドルは13カ月ぶりの高値に固まり、ドル建ての金塊は他国通貨保有者にとって割高となった。トレーダーらは、FRBが6月のFOMC会合（ケビン・ウォーシェ議長の下で初めて）でタカ派的な姿勢を示し、イラン戦争に伴うインフレ懸念が続くなか、米利上げへの賭けを強めている。CMEグループのFedWatchツールによれば、トレーダーは年内に少なくとも1回の利上げを織り込んでいる。

金利が上昇すると、金は利回りを生まないため投資家にとって魅力が薄れる。金は現在、1月のピークから約30％下落している一方、銀は約122ドルの高値から50％以上下落している。

香港金鉱山株に打撃

価格崩壊は、香港上場の金鉱山株に幅広い売りを誘発した。紫金鉱業（02899.HK）は6.5％下落して27.52香港ドルとなり、約10カ月ぶりの安値をつけた。招金鉱業（01818.HK）は8.5％下落して16.69香港ドルとなり、1年超ぶりの安値となった。山東黄金（01787.HK）が8.1％安、中国黄金国際（02099.HK）が8.6％安、万国黄金グループ（03939.HK）が7.8％安となるなど、少なくとも他の7社の鉱山株が6％から9％下落した。

FRB高官からのよりタカ派的なシグナルや、利上げの根拠を裏付ける経済データは、金のさらなる downside リスクにつながる可能性があると、FXTMのシニアリサーチアナリスト、ルークマン・オトゥヌガ氏は述べた。逆に、PCEの結果が軟調であれば、急反発を引き起こす可能性があり、4,000ドルが新たなレジスタンス水準となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。