金価格が2%上昇、原油下落と軟調なPCE期待が需要を押し上げ

金は5月26日に1オンスあたり4,623.80ドルへ2%上昇した。原油価格の下落と軟調なインフレ期待が利回り低下を支えた。

「金は原油価格の緩和と軟調なコアPCEへの期待という二重の追い風の恩恵を受けている」とOANDAのシニア市場アナリスト、ケルビン・ウォン氏は述べた。「データがディスインフレを確認すれば、利下げの根拠が強まり、金塊にとっての主要な逆風が取り除かれる。」

ブレント原油は1.8%下落し1バレルあたり96.20ドルとなった。米イラン緊張緩和を受け、先週の100ドル超の高値から下落を拡大した。エネルギーコストの低下はインフレ期待を引き下げ、連邦準備制度理事会（FRB）が年内に利下げを行う可能性への期待を支えている。米10年物実質利回りは6ベーシスポイント低下の1.82%となり、利回りを生まない金の保有機会費用を減少させた。

市場の価格変動は顕著だった。CMEグループのデータによると、フェデラルファンド先物は現在、9月までの利下げ確率を62%織り込んでおり、1週間前の48%から上昇した。この値動きの再評価は、一連の軟調な経済指標と、FRB当局者がインフレ進展を認める発言を受けて行われた。5月29日に発表予定のコアPCE価格指数は、前月比0.2%上昇が見込まれており、今年最小の伸びとなる見通し。

COMEXの金在庫は5月23日までの週に3.2%減少し1,840万オンスとなり、2月以来の低水準となった、と取引所データが示している。中央銀行による現物需要は引き続き下支えしており、中国人民銀行は公式データによると4月に12トンを準備金に追加した。世界黄金協会（ワールド・ゴールド・カウンシル）の報告によると、新興市場の中央銀行が米ドルからの準備金分散を継続したことから、第1四半期の世界の中央銀行による金購入量は合計93トンとなった。

銀は金の上昇に追随し、2.3%上昇して1オンスあたり78.12ドルとなった。プラチナは1.1%上昇して1,972.40ドル、パラジウムは0.8%上昇して1,395.60ドル。貴金属複合全体は、実質利回りの低下と米ドル安という同じマクロ的な追い風の恩恵を受けた。米ドルは主要通貨バスケットに対してこの日0.3%下落した。

4,623ドルの金価格は、4月22日に付けた史上最高値4,690ドルを1.4%下回っている。この水準を上抜けた場合、4,750ドル圏が次のターゲットとなる一方、サポートは50日移動平均線の4,500ドルに位置する。5月29日のPCE発表が価格の次の方向性を決定づける。コンセンサス予想の0.2%以下での着地は金を最高値再テストへと押し上げる可能性がある一方、予想を上回る強い結果はサポート線への押し戻しを引き起こす可能性がある。

本記事は情報提供を目的としており、投資助言を構成するものではありません。