停戦合意とドル安を背景に金が4345ドル超に反発

米ドル安と米国債利回りの低下が、米イラン停戦に伴う逃避需要の減退を相殺し、金は急反発。トレーダーは現在、中銀会合が集中する週に注目している。

金は月曜日のCOMEXで1オンスあたり4367.58ドルまで3%上昇し、1カ月以上で最大の単日上昇率を記録。東部時間午前10時19分時点では4358.81ドル付近で推移している。この反発は、2週連続の下落で金価格が11月以来の安値となる4100ドルを割り込んだ後の動きだ。取引所データによると、24時間の最安値は4213.19ドルだった。

「WTIの急激な下落は、ここ数カ月にわたり原油価格を支えてきた地政学リスクプレミアムの一部が急速に消失したことを反映している」とXS.comのシニア市場アナリスト、アントニオ・ディ・ジャコモ氏は指摘する。米ドル指数は0.19%下落。10年物国債利回りは3.1ベーシスポイント低下の4.452%となり、金にとって支援的な環境が整いつつある。

金は2月下旬に同紛争が始まって以降、異例の値動きパターンを見せてきた。原油と逆相関で動くことが多く、これはエネルギー価格の上昇がインフレ懸念をあおり、中央銀行が高金利を維持するとの見方が強まったためだ。この構図が金利を生まない金の魅力を低減させた。金は紛争開始以来約18%下落しており、1月29日につけた史上最高値5597.23ドルからは約22%下落している。

4366～4450ドルの抵抗線が弱気トレンドを試す

テクニカル面では、金が3月の安値4098ドル付近から回復したことで短期的な見方は改善したが、弱気トレンドの終了を確定させるにはさらなる値動きの確認が必要だ。今回の反発で金価格は4366ドル付近から4450ドルに及ぶ主要な抵抗ゾーンに接近している。このゾーンには21日指数平滑移動平均線、200日単純移動平均線、そして下降トレンドラインが集約している。

このゾーンを上抜ければ、ここ数カ月続いてきた弱気構造に深刻な圧力がかかることになる。下値の初期サポートは、以前に抵抗線として機能した4220ドル付近に位置している。4098ドルを再び下回るような動きとなれば、今回の反発は単なる調整に過ぎなかったことを示唆し、心理的節目である4000ドルを下回る可能性が高まる。

中央銀行会合が焦点に

地政学的な緊張が和らぐなか、注目は日本銀行、米連邦準備制度理事会（FRB）、イングランド銀行（BOE）を含むG10諸国の中央銀行による政策決定ラッシュに移る。特に水曜日のFRB会合は金にとって重要だ。市場は当局が慎重な姿勢を維持すると予想しているが、FRBがインフレリスクをより懸念している兆候が見られれば、米ドルの安定化につながり、金の上値を抑える可能性がある。

エネルギー価格の低下は、インフレ鈍化と依然として高い賃金上昇のバランスを取る必要があるBOEを含む他の中銀への圧力を緩和する可能性がある。金トレーダーにとって、これらの会合後の債券利回りと米ドルの反応は、政策決定そのものよりも重要になる可能性がある。

銀も連れ高となり、最大4.1%上昇して1オンスあたり70.60ドル付近で推移。金と銀の価格比率は約62に縮小（5年平均は約75）、銀が今回の反発で金をアウトパフォームしていることを示している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。