金、4,192ドル近辺で膠着——FRBのタカ派姿勢が安全資産需要を打ち消す

COMEX金先物は、日中に4,151.40ドルから4,240ドル近辺まで変動した後、0.87％安の1オンス＝4,209.10ドルで決済された。

「金はポジティブな動きを示し、ルピー安が国内の貴金属価格を支えた。注目は今週発表される米国の非農業部門雇用者数と失業率データに移っており、これが金にとって次の大きな材料となる可能性がある」とLKP証券のVPリサーチアナリスト、ジャティーン・トリヴェディ氏は述べた。

米国とイランの暫定和平条約——6月19日にスイスで署名されたイスラマバード覚書——により、ホルムズ海峡をめぐる供給リスクが緩和され、ブレント原油は1バレル＝80ドルを下回り、数カ月ぶりの低水準に沈んだ。これにより、春先以降に貴金属に織り込まれていた安全資産プレミアムは縮小した。同時に、FRBの6月16〜17日のFOMC（ケビン・ウォーシュ議長にとって初めての会合）では、政策金利の誘導目標レンジを3.50〜3.75％に維持した上でタカ派寄りにシフト。CMEのデータによれば、市場は7月の利上げ確率を38.5％、9月を51.7％と織り込んでいる。

こうした相反する要因により、金は狭い保ち合いレンジに閉じ込められている。2時間足チャートでは、4,171.90ドルにダイナミックサポートのトレンドラインが形成され、上値では2時間足EMA50の4,232.60ドルと2時間足EMA200の4,325.04ドルが抵抗線として機能している。次なるカタリストは6月25日に発表される5月のPCE（個人消費支出）統計——FRBが選好するインフレ指標——であり、これが金が4,000ドルのサポートを試すか、あるいは4,350ドルに向けた反発が起こるかの分岐点となる可能性がある。

中国人民銀行（PBOC）、17カ月連続の購入で現物需要を下支え

高水準の実質利回りとドル高という逆風にもかかわらず、現物需要は引き続き価格を下支えしている。中国人民銀行は非公開の金購入を17カ月連続に延ばした。同時に新興市場の中央銀行全般が、G7諸国の債券から現物金への準備資産のシフトを進めている。この価格非弾力的なソブリン需要が、ウォーシュFRBのマネタリスト的なスタンスによる評価圧力を相殺している。

オーグモント・リサーチによれば、インドの金輸入は5月に39％減少の34億ドルとなり、推定数量は25〜30トンと、4月の46トン、2年間の月間平均59トンを大きく下回った。5月の輸入関税が6％から15％に引き上げられたことにより現物需要は圧縮されたが、国内価格のディスカウントは関税引き上げ後の1オンス＝150ドルから6月中旬には約25ドルまで縮小しており、需要の回復を示している。

シルバーは0.35％上昇の1オンス＝65.13ドル、COMEX銅は0.94％高の1ポンド＝6.4340ドルと、金属コンプレックス全体ではまちまちの値動きとなった。金の現在の価格は年初に付けた史上最高値から約1.4％下回っているが、17カ月にわたる上昇基調は、衰えを見せないソブリン買いによって支えられている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。