インドで金価格が10グラム当たり600ルピー下落、関税引き上げで需要が抑制

インドの金価格は5月27日、10グラム当たり600ルピー下落し、24金は15万8,290ルピーで取引された。政府による輸入関税の15％への引き上げが国内需要を抑制したためだ。

「5月13日から適用された15％への関税引き上げにより、IGSTを含めた総税負担は18.45％に達し、インドの消費者にとって金は過去最高の割高な水準となった」と、貴金属取引プラットフォームAugmontの調査責任者であるDr. Renisha Chainani氏は述べた。「これは2022年の引き上げ以来、最も高い実効税率だ」。

ハイデラバードでは、22金が10グラム当たり550ルピー下落し、14万5,100ルピーとなった。銀は1キログラム当たり29万ルピーに値下がりした（地元市場データによる）。この下落は、関税発表直後の5月13日に24金が10グラム当たり16万7,890ルピーまで急伸した一時的な急騰（1万3,910ルピー）の後に発生した。政府データによると、インドの金・銀輸入額は26年度に前年比26.7％増の1,025億ドルとなった。

今回の関税引き上げは、2022年の10.75％から15％への引き上げ以来最大のものであり、業界の推計によると、短期的な消費者需要は数量ベースで10～15％減少すると見込まれるが、輸入額は高止まりする可能性がある。政府はまた、事前承認制度に基づく無税金輸入を申請1件あたり100キログラムに制限し、初回申請者には現地検査を義務付けることで密輸の抑制を図っている。

インドはこれまでも外部危機の際に繰り返し金輸入抑制策に頼ってきた。2013年にインド準備銀行（RBI）が導入した「80：20スキーム」（輸入金の20％を再輸出することを義務付ける）は、公式輸入を約70％削減したものの、密輸の急増を引き起こした。2019年の関税引き上げ（12.5％）では、同年8月の輸入が前年同月比73％減少した。2024年予算では関税が6％に引き下げられ、2013年以来の低水準となり、2024年8月には輸入が221％急増し、密輸は急減した（中央間接税・関税委員会（CBIC）による）。

国際的には、COMEX金は火曜日に小幅に下落した。米国によるイランへの新たな攻撃を受けてブレント原油が反発し、インフレ期待が強まり、米連邦準備理事会（FRB）が様子見姿勢を維持する可能性が高まったためだ。通常は年央までの需要を支えるインドの結婚シーズン需要は、買い手が増税体制に適応する中で鈍化している。国内価格の次の材料となるのは7月の輸入データであり、関税引き上げが輸入数量を実質的に減少させたかどうかが明らかになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。