金、NFPとISMデータ控え4,750ドル近辺で重要な岐路に

COMEX金先物は5月29日、1トロイオンス当たり4,561ドルで取引を終了し、前日比1.59％上昇した。市場は、米国の労働市場と製造業データによって形成される重要な週に突入し、19％の調整からの金の回復力が試される。

「金はインフレと金融政策に影響を与える原油と負の相関関係を維持している」とUBSアナリストのジョバンニ・スタウノボ氏は述べた。「原油価格の低下は利上げの確率を低下させ、金にとってプラスに働く」。

貴金属は5月を通じて4,453ドルから4,773ドルのレンジで推移し、3月中旬の4,098ドル近辺の安値から回復した。5月28日の米・イラン間の新たな対立でスポット価格は一時4,380ドルまで押し上げられた後、市場予想と一致した3月PCE（個人消費支出）価格指数3.8％を受けて、GC1!先物は71.50ドルの急騰を記録した。一目均衡表の雲域である4,750ドルから4,770ドルは、強気派が以前の上昇トレンドへの回帰を示すために奪還すべき重要なレジスタンス水準となっている。

今週は、ISM製造業景況指数、ADP雇用統計、ISM非製造業景況指数、そして金曜日の米雇用統計（NFP）の発表が控えており、連邦準備制度理事会（FRB）の政策見通しを形成する一連の材料となる。データが冷え込めば利下げの根拠が強まり金を支援する一方、底堅い結果は、1月の過去最高値5,595ドル以降の上値を抑えてきた「高金利長期化」のシナリオを強固にする可能性がある。

4,750ドルのレジスタンスと構造的な下限

金の日足チャートは、価格が約4,620ドルの20日移動平均線と約4,750ドルの50日移動平均線の両方を下回って推移している一方、約3,250ドルから上昇する長期上昇トレンドのサポート線を comfortably（ゆうゆうと）上回っている。このサポート線は3月の安値でも維持された。1月下旬の転換線・基準線のデッドクロスは、2025年に53回の過去最高値を連発した強気相場からのレジームシフトを確認するものだった。

世界黄金協会（WGC）によると、中央銀行による2025年の金購入量は記録的な1,237トンに達し、3年連続で1,000トンを超えた。WGCは2026年の購入量を750～850トンと予想し、中国、インド、トルコ、ポーランド、シンガポールが主要な買い手となっている。北米のETF（上場投資信託）は3月に127億ドルの純流出を記録（少なくとも過去5年で最大の月間償還額）した後、4月には8億3,000万ドルの純流入に転じた。

6月への2つのシナリオ

経済データが米国の減速を示唆する場合（弱いPMI、軟調なADP雇用統計、期待はずれのNFP）、FRBの緩和期待が強まり、ドルは圧力を受け、金は4,600～4,700ドル台へと上昇する可能性がある。一目均衡表の雲である4,750～4,770ドルを終値ベースで上抜ければ、中期的な回復を示す最初のテクニカルシグナルとなる。

もしデータが上振れし、景気後退懸念が和らぎ、ドルが再び強さを取り戻せば、金は上値抵抗線付近で新たな売り圧力に直面する可能性がある。4,441ドルの維持に失敗すれば、4,159ドルへ向けたより深い調整を招く恐れがある。ただし、これらの水準はいずれも、長期にわたる強気サイクルを定義してきた長期的なトレンドサポートを大きく上回っている。

本記事は情報提供を目的としており、投資助言を構成するものではありません。