世界的なテクノロジー株の急落、韓国KOSPI10%安、ナスダック先物も下落

世界的なテクノロジー株の時価総額は火曜日に2兆ドル以上消失した。ウォール街で始まった売りはアジア・欧州市場全体に広がり、特に半導体およびAI関連銘柄に損失が集中した。

ナスダック100先物は火曜日の時間外取引で2%以上下落し、SpaceXだけでも6500億ドル以上を失わせ、韓国KOSPIは9.99%下落した急落局面をさらに拡大した。この下落は年初来でテクノロジー株にとって最大の急落となり、人工知能インフラのコストと金利上昇の見通しに対する不安の高まりが背景にある。

「今回の売りは、AIインフラ整備にどれだけの資本が消費されているか、そして投資家が期待するタイムラインでリターンが実現するのかという懸念の高まりを反映している」と、The Future Fundのマネージング・パートナー、ゲイリー・ブラック氏は指摘する。「SpaceXのような企業が2026年の予想EBITDAの150倍で取引されている場合、計算が成り立たない。」

売りは主要市場すべてに波及した。韓国KOSPIは9.99%急落して8203.84で終了。外国人投資家が半導体株を売却したことを受け、今年4回目の20分間の取引停止措置が発動された。日本の日経平均は3.3%下落、香港のハンセン指数は1.9%下落した。欧州ではストックス600が1.2%下落、ドイツのDAXは1.5%下落、フランスのCAC40は1.06%下落した。英国のFTSE100は0.9%下落して10,343で引けた。

この急落は、米東部時間午前9時45分に発表予定の米フラッシュ6月PMI報告の重要性を高めている。インフレ圧力の緩和が下落を食い止められるかどうかが試される。S&P500の50日移動平均線は7,328.60、ナスダック総合指数のそれは25,619.20に位置しており、これらの水準を下回れば、売りが加速し、より大きな調整局面に突入する可能性がある。

SpaceXの社債発行計画が再評価を招く

今回の下落局面の最新の引き金となったのは、SpaceXが社債発行を通じて最大200億ドルの資金調達を計画していることを明らかにしたことだ。最も評価額の高いテクノロジー企業でさえ、想定以上に急速にキャッシュを消費しているという懸念が再燃した。SpaceXの株価は月曜日に16.4%急落し、火曜日の時間外取引でもさらに3%下落、上場後の値上がり幅は15%未満に縮小した。SusquehannaはSpaceXのカバレッジを「中立」で開始し、目標株価を170ドルに設定。同社の力強い成長見通しと、割高なバリュエーションの両方を指摘した。

売りはSpaceXにとどまらず、ハイテクセクター全体に拡大した。NVIDIA、Alphabet、オラクルはいずれも月曜日の大幅下落に続き、時間外取引で急落した。この下落は、今週の下落までに四半期ベースで20%以上上昇していたナスダック総合指数を押し上げてきた人工知能相場の反転を示している。投資家は、AIインフラに必要な巨額の設備投資——モルガン・スタンレーは今年、世界のAI関連借入が5000億ドルを超えると試算——が十分なリターンを生み出せるのか疑問視している。特にFRBが現在から2027年第1四半期の間に2回の利上げを実施すると予想される中で、その懸念は強い。

クロスアセットへの波及

株式市場の急落は他の資産クラスにも波及した。ブレント原油は1.4%下落し、1バレル＝76.83ドルに。米国がイラン産原油の制裁を60日間免除したことを受け、ワシントンとテヘラン間の和平交渉の進展を示唆した。韓国ウォンは対ドルで下落。外国人投資家が現地株式を売却したためだ。欧州の天然ガス貯蔵量は設備容量の41%に低下。2022年のエネルギー危機時に記録された水準を7ポイント下回ったが、英国の送電網事業者は今冬の停電リスクを否定した。

英国では、フラッシュサービス業PMIが48.7と——2021年初頭以来の最大の縮小幅となり——ムードをさらに悪化させた。一方、食料品インフレは3%に減速し、熱波が小売売上高を押し上げた。これらのデータは、経済が2カ月連続で縮小する中、次期英首相が直面する課題の大きさを浮き彫りにしている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。