戦争による供給混乱で世界の原油在庫が日量260万バレル減少へ

国際エネルギー機関（IEA）は水曜日、イランでの戦争が中東の生産を混乱させ、記録的なペースで在庫を枯渇させているため、2026年の世界石油市場は、従来の余剰予測から日量178万バレルの大幅な供給不足に転じると発表した。パリに拠点を置く同機関の改訂された見通しは、供給過剰を予想していた紛争前の予測から劇的な反転を意味する。

「供給が回復して市場に届くまで、世界は約10億バレルの在庫を消費することになるだろう」と、トタルエナジーズのパトリック・プヤンネ最高経営責任者（CEO）は決算電話会談で述べた。「たとえ戦争が早期に終結したとしても、価格は高水準にとどまると予想される」

IEAの推計によると、世界の石油在庫は3月と4月だけで合計2億4600万バレル減少した。米エネルギー情報局（EIA）も弱気な見通しを反映し、火曜日の報告書で、今年の世界の石油在庫は日量260万バレル減少すると予測した。これは前回の予測である日量30万バレル減少を大幅に上回るペースだ。EIAは現在、生産損失が5月に日量1080万バレルでピークに達すると予想している。

要衝であるホルムズ海峡を通る原油の流れが再開したとしても、正常化には数ヶ月かかるとアナリストは警告している。エクソンモービルのダレン・ウッズCEOは、船舶の再配置や貨物の配送に必要な時間を挙げ、「海峡が開放されてから市場が正常な流れを目にするまでには、1〜2ヶ月のタイムラグが生じるだろう」と述べた。ゴールドマン・サックスのアナリストは、世界の石油在庫が8年ぶりの低水準に近づいていると指摘した。

## 供給ショックが世界の余剰を消失させる

米国、イスラエル、イランの間の戦争と、それに伴うホルムズ海峡の実質的な封鎖は、IEAが「前例のない供給ショック」と呼ぶ事態を引き起こした。同機関の報告によると、湾岸諸国からの累積供給損失はすでに10億バレルを超え、現在は日量1400万バレル以上の石油生産が停止している。

これにより、2026年に対する以前の期待は覆された。IEAの最新の予測では、供給が需要を日量178万バレル下回ることになり、先月予測された41万バレルの余剰は消失した。同機関のベースケースでは、第3四半期から海峡の通行が段階的に再開されると想定しているが、それまでは市場が「深刻な供給不足」に陥ると見ている。供給ショックにより原油価格は急騰し、指標となるブレント原油は4月に4年ぶりの高値となる1バレル126ドルに達した。

## 精製能力の逼迫が不足を深刻化

原油供給の危機に拍車をかけているのが、世界の石油精製能力への大きな打撃だ。ロイターの分析によると、イランとウクライナの両方の戦争に関連した攻撃により、世界の石油精製能力の約9%が失われた。中東の20の精油所が攻撃を受けるか閉鎖され、日量230万バレル以上の能力がオフラインとなった。これには、日量55万バレルの能力を持つサウジアラビア最大のラス・タヌラ精製所も含まれる。

別途、ロシアのエネルギーインフラに対するウクライナのドローン攻撃により、1月から5月の間に日量約70万バレルのロシア産原油の処理が停止した。これらの停止は、ディーゼルやジェット燃料などの石油製品に不釣り合いな影響を与えている。IEAは、欧州が早ければ6月にもジェット燃料不足に直面する可能性があると警告しており、EUのディーゼル価格は4月に1リットルあたり2.11ユーロの過去最高値を記録した。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。