Key Takeaways
- 国際エネルギー機関（IEA）によると、3月と4月合計で過去最大の2億4600万バレルの取り崩しが行われた後、世界の石油在庫は11年ぶりの低水準に落ち込みました。
- 供給途絶により日量1400万バレルの供給が失われましたが、中国の需要減退と米国の輸出増加により、価格はピーク時からは下落しています。
- アナリストは、現在1バレル＝105ドル前後で推移している価格が、供給途絶が継続し在庫が枯渇すれば、200ドルに向けて急騰する可能性があると警告しています。
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世界の石油在庫が11年ぶりの低水準に、供給危機が深刻化
世界の石油在庫は11年ぶりの低水準に落ち込んでおり、中東で続く地政学的対立によって市場から日量1400万バレルの供給が失われたことで、状況はさらに悪化しています。
サクソバンクのアナリスト、オーレ・ハンセン氏は、「現代史上最大とも言える供給途絶が起きているにもかかわらず、価格が比較的抑制された水準に留まっている事実は、需要の減退（デマンド・デストラクション）が予想以上に強く、広範囲に及んでいることを示唆している」と述べています。
国際エネルギー機関（IEA）によると、世界の石油在庫は3月と4月の合計で過去最大の2億4600万バレル減少し、79億5200万バレルとなりました。水曜日の北海ブレント原油先物は1バレル＝105.61ドル前後で取引され、3月の160ドル超の高値から大幅に下落しました。エネルギー情報局（EIA）によると、この下落は中国の製油所が稼働率を約20％削減し、米国が5月初旬に輸出を日量1300万バレルまで増加させた時期と重なっています。
アナリストは、現在の相対的な価格の安定は脆弱であると警告しています。シティは、短期的にはブレント原油が1バレル＝120ドルまで上昇すると予想しており、ウッド・マッケンジーは、ホルムズ海峡が年末までほぼ封鎖されたままの場合、価格は200ドルに迫る可能性があると予測しています。
危機に瀕した市場の均衡
3月の高値からの価格下落は、主に中国による大幅な需要の減退が要因となっています。同国の製油所は生産をほぼ5分の1削減し、メンテナンスを前倒しするとともに、輸入量を減らして備蓄原油の使用を優先しました。アジア全体では、製油所が紛争前に蓄積した安価な在庫の処理を選択したため、4月の石油輸入量は10年ぶりの低水準に落ち込みました。
供給不足を補うため、米国は原油と石油製品の両方の輸出を拡大し、5月の最初の2週間で日量1300万バレルに達しました。また、米政府は衝撃を和らげるために戦略石油備蓄（SPR）から1億3300万バレルを売却しました。
これらの措置にもかかわらず、アナリストは市場が「借りた時間」で動いていると考えています。エナジー・アスペクツのアナリスト、ジョージ・ディックス氏は、「誰も次の高価な原油に代金を支払いたくない。誰もが希望を持って待機しているが、ある時点でこれらの在庫はすべて底をつくだろう」と指摘しました。同社のデータによると、OECDアジア・オセアニア地域の原油在庫は、5月に開戦前の水準から12％減少しました。これらの在庫が枯渇すれば、製油所はスポット市場への再参入を余儀なくされ、再び価格が高騰する可能性が高いでしょう。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
