GIGADEVICE、NIO-SWと半導体提携契約、両社株は8％・3.8％下落

GIGADEVICEとNIO-SWは自動車向け半導体を共同開発し、ファブレス設計企業と中国第2位のEVメーカーとの連携を実現する。

中国による自動車向け半導体の自給自足に向けた取り組みはさらに深化し、GIGADEVICE（03986.HK）とNIO-SW（09866.HK）は、車両バリューチェーン全体にわたる半導体の共同開発に関する戦略的提携契約を締結した。

両社の共同発表によれば、この提携は、NIO-SWのインテリジェント電気自動車プラットフォームへの半導体設計、検証、統合にわたる協力的なイノベーションを対象としている。両社は、GIGADEVICEの半導体設計における知見とNIO-SWの車両製造能力を融合し、車載グレードの半導体および次世代電子・電気アーキテクチャを開発する。

香港証取のデータによると、GIGADEVICEの株価は8％下落し、空売りは2883万香港ドル、出来高の1.6％を占めた。NIO-SWは3.8％下落し、空売りは5782万香港ドル、取引高の17％を占めた。

本契約は、EVに高度な運転支援システムやデジタルコックピットが搭載されるようになり、車両一台当たりの半導体搭載量が増加する中、GIGADEVICEが自動車向け半導体市場でのシェア獲得を目指すものとなる。NIO-SWにとっては、専任の半導体パートナーを確保することで、自動車向け半導体市場を支配する一方、中国向け輸出規制が強化されているNVIDIAやQualcommなどのグローバルサプライヤーへの依存度を低減することができる。

今回の契約は、中国のEVサプライチェーンにおける垂直統合の深化へのシフトを示している。NVIDIAのDriveプラットフォームやQualcommのSnapdragon Rideなどの既製半導体をサプライヤーから購入する従来の自動車メーカーとは異なり、NIO-SWは自社の車両アーキテクチャに合わせたカスタムシリコンを追求しており、これはすでにTeslaや、最近ではBYDが採用している戦略である。カスタム半導体により、自動車メーカーは特定のソフトウェアスタックに対してワット当たりの性能を最適化し、規模拡大に伴う車両一台当たりの部品コストを削減できる。

香港上場のファブレス半導体企業であるGIGADEVICEは、マイクロコントローラや電源管理ICを設計しているが、より付加価値の高い自動車向けアプリケーションへと事業を拡大している。NIO-SWとの提携は、こうした取り組みに対する確実な顧客を提供するものであり、中国のEVメーカーが供給途絶や米国の輸出規制に対するヘッジとして、社内開発または共同開発による半導体を推進するという幅広い動きを反映している。米国が2022年から2023年にかけて半導体輸出規制を強化し、米国設計の先端半導体へのアクセスを制限して以来、中国の自動車メーカーは半導体の国産化を加速させている。

この協力関係は、次世代の電子・電気アーキテクチャにも及ぶ。これは、従来の自動車に搭載される数十の分散型電子制御ユニットを置き換える集中型コンピューティングプラットフォームである。これらのアーキテクチャには、センサーデータの処理、AIモデルの実行、無線（OTA）アップデートの管理が可能な、より高性能なシステムオンチップ（SoC）が必要であり、半導体設計者にとって拡大する市場機会を生み出している。業界予測によれば、ソフトウェア定義車両への移行を背景に、自動車向け半導体市場は2030年までに1000億ドルを超えると見込まれている。

GIGADEVICEにとって、本契約はNIO-SWの車両ロードマップに連動した複数年にわたる開発パイプラインを提供し、低利益率のマイクロコントローラ販売から、より付加価値の高い自動車向けシステムオンチップへの移行を加速させる可能性がある。消費者向けエレクトロニクスなど成熟したセグメントで世界的な半導体市場が価格圧力に直面する中、同社の自動車分野への収益多角化が進んでいる。GIGADEVICEの香港上場株は本日の取引で8％下落したが、自動車向け半導体の開発サイクルが通常18～36カ月であることを踏まえると、この提携による収益貢献が顕在化するまでには数年を要するだろう。

NIO-SWは、自社車両に搭載する半導体コンテンツに対する管理を強化することで、カスタム半導体がより高価な汎用品を置き換えるにつれ、長期的に粗利益率を改善できる可能性がある。また、今回の提携により、2021年のパンデミック時の半導体不足以来、世界の自動車業界を定期的に混乱させてきたサプライチェーンのボトルネックからNIO-SWを守る効果も期待される。NIO-SWの株価は3.8％下落し、空売りの増加は、投資家の中に今回の提携の短期的なコストが長期的な戦略的メリットを上回ると見る向きがあることを示唆している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。