ドイツの工場受注、4月は3.8％減——予想を大幅に下回る

ドイツの製造業回復は4月に失速し、工場受注の減少幅はエコノミスト予想の約2倍となった。

ドイツの製造業受注は4月に前月比3.8％減少し、イランでの戦争勃発後の緊急備蓄により押し上げられた3月の4.5％増の一部を打ち消した。

「減少は自動車産業と電気機器における生産低下が主因だ」と連邦統計局（デスタティス）が月曜日に発表した。

この減少幅は、ウォール・ストリート・ジャーナル紙の調査でエコノミストが予想した2.2％減、およびロイター調査で予想された2％減の両方を上回った。変動の大きい3カ月対3カ月ベースでは、新規受注は3.1％減少したとデスタティスは発表した。

このデータは、中東紛争によるエネルギーコストの急激な上昇が初期の回復を頓挫させる恐れがある中、ドイツの産業回復が依然として脆弱であることを示している。この回復は、政府のインフラ・国防投資向けの1兆ドル超の財政刺激策から恩恵を受けると期待されていた。

4月の減少は1月以来初の低下となり、サプライチェーンの混乱を受けてメーカーが在庫を急増させた3月の4.5％増の一部を相殺するものだ。ドイツ最大の製造業雇用主である自動車セクターが、電気機器メーカーとともに減少を主導したとデスタティスは述べた。

デスタティスのデータによると、ドイツの工場受注でこれに匹敵する月間減少が最後に記録されたのは2025年11月で、中東危機の激化による当初のエネルギー価格ショックで受注が4.1％減少した時だった。この減少に続き、3月の回復まで1月まで続く産業縮小期が生じていた。

今後10年間で1兆ドル超となるドイツ政府の財政パッケージは、インフラ支出と国防契約を通じて製造業に追い風を提供すると期待されていた。しかし、イラン紛争によるエネルギーコストの経路が現在、その見通しに対する最大のリスクとなっている。欧州の天然ガス価格は年初から急騰しており、化学、金属、自動車生産におけるエネルギー集約型のドイツ製造業者の投入コストを押し上げている。

製造業はドイツの国内総生産（GDP）の約20％を占め、その比率はフランスや英国の約2倍であり、同セクターの業績は広範な経済にとって極めて重要である。4月の受注データは、政府が歴史的な財政刺激策の展開準備を進めている中でも、産業回復は依然として不均一で外部ショックに対して脆弱であることを示唆している。

5月分の次回工場受注統計は7月初旬に発表される予定で、4月の減少がイラン関連の備蓄需要に続く一過性の調整であったのか、それとも新たな景気後退の始まりであったのかが明らかになる。中東紛争によって引き起こされたエネルギーコストの急激な上昇は、ドイツ産業の初期の回復を頓挫させる恐れがある。この回復は、政府のインフラ・国防投資向け1兆ドル超の刺激策の恩恵を今年受けると期待されていた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。