GBP/USD、1.3384に上昇、米CPIデータ待ちでFRBの利上げ観測強まる

ポンドは0.31％上昇し1.3384ドル。本日の安値圏である1.3330ドル近辺から回復した。ドル指数は99.93で横ばい。市場はFRBが12月までに利上げを実施する確率を70％と織り込んでいる。

イングランド銀行（BOE）のミーガン・グリーン理事は先週、準備された講演原稿の中で、イラン戦争を背景にインフレ圧力が経済全体に広がっているとして、利上げの根拠があるとの見解を示した。BOEは少なくとも45ベーシスポイント（bp）の追加引き締めを行うと予想されている（Prime Terminalデータ）。

水曜日に発表される米CPIレポートでは、総合インフレ率が前年同月比で4月の3.8％から5月には4.2％に加速し、コアCPIは2.8％から2.9％に上昇すると予測されている。短期金融市場では、年末までにFRBが23bpの利上げを行うと織り込んでいる。金は約4,330ドルで取引され、3月下旬以来の低水準。実質利回りの上昇が利ザヤを生まない資産の魅力を低下させた。ビットコインは5月の高値82,000ドル超から62,747ドルに下落。

予想を上回るインフレ数値は、先週の雇用統計（雇用者数172,000人増、市場予想85,000人増）を受けて強まったハト派巻き戻しをさらに強化するだろう。これによりドルは強含み、GBP/USDは1.3159のサポート水準に向かう可能性がある。一方、弱い結果となれば利下げ観測が再燃し、ケーブルは1.3404のレジスタンスゾーンを再び上抜ける可能性がある。

中央銀行の政策乖離が金利差を拡大

ポンドの底堅さは、BOEがFRBと歩調を合わせて引き締めを進めるとの期待の高まりを反映している。今週発表される英国GDPデータは、経済が高金利に耐えられるかどうかの次の試金石となる。米ドル指数は99.93でほぼ横ばい。ADP雇用統計が弱含み、民間雇用者数の4週間平均が37,500人から29,000人に減少した。

金利期待の乖離はGBP-USDの利回り格差を拡大させている。米10年債利回りは4.55％近辺で推移する一方、英国ギルト利回りはBOEの引き締め観測で上昇。このダイナミクスは、ドルが他の主要通貨に対して総じて強含む中でも、ケーブルに下支えを提供している。ユーロはポンドに対して0.15％下落。円は0.36％弱含み、米国と日本国債の金利差がドル建て資産を引き続き有利にしている。

FRBのケビン・ウォーシュ議長（5月22日就任）は、承認公聴会での証言で、インフレ規律の厳格化にコミットしている。クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁もこの姿勢を補強し、インフレを目標に戻すためには早期の行動が必要になる可能性があると警告した。このタカ派シフトは、第1四半期に市場を支配した利下げ期待からの明確な転換を示している。

CPI発表を前にテクニカル水準が焦点に

GBP/USDは、1.3459付近にあるクラスター化した単純移動平均線と、1.3404にあるブレイクした上昇トレンドラインを下方に位置しており、これらが現在は上値抵抗として機能している。相対力指数（RSI）は44で、弱気がやや優勢であり、なお下降圧力が残っていることを示唆している。下値では、1.3159付近に構造的なサポートがあり、これは上昇トレンドの起点にあたる。売り手が主導権を握れば、ポンドはさらなる下落に対して脆弱な状況にある。

主要なデータ発表を前にケーブルがこれらの水準で取引されたのは、前回は3月であった。当時はCPIが予想を上回った結果、48時間以内に1.3300を割り込んだ。同様のパターンが繰り返されれば、1.3159のサポートゾーンが視野に入る。一方、1.3459を上抜ければ短期的なモメンタムの転換を示す。1.3575の水準（1.3869からの長期下降トレンドラインの中間トリガー）は、買い手が主導権を握った場合の次の主要レジスタンスとなる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。