フランクリン・リソーシズ、ウェスタン・アセットのSEC調査で1億ドルの和解金支払いへ

ウェスタン・アセット・マネジメントは、トレード割り当て慣行に関するSECの調査を解決するため1億ドルの支払いに合意した。これにより、フランクリン・リソーシズ傘下の同社から1,500億ドル以上の顧客資金流出を招いていた法的な懸念が解消される。

6月4日に発表された和解は、カリフォルニア州パサデナに拠点を置く債券運用会社が、元共同最高投資責任者（CIO）ケネス・リーチ氏の監督を適切に行わなかったという告発を解決するものだ。リーチ氏は、6億ドル規模の「摘み取り（チェリーピッキング）」スキームにおいて、有利なトレードを優先ポートフォリオに誘導したとされている。米証券取引委員会（SEC）は、この民事罰金を影響を受けた投資家のためのフェア・ファンドに振り向ける。

「ウェスタン・アセットの監督不行き届きにより、リーチ氏の不正なトレード割り当てが約3年間にわたり継続し、パフォーマンスの悪いトレードを受け取ったポートフォリオの顧客は不利益を被った」とSECは命令の中で述べている。同社は調査結果を認めも否定もしていない。

司法省は別途、ウェスタン・アセットに対する刑事調査を措置を取らずに終了したと、同社は規制当局への提出書類で明らかにした。71歳のリーチ氏は、マンハッタンで6月15日に開始予定の刑事裁判において、詐欺4件と虚偽陳述1件の罪に問われている。彼は無罪を主張している。

ウェスタン・アセットの運用資産残高（AUM）は3月31日時点で2,289億ドルとなり、2024年6月（調査が初めて公表された月）の3,811億ドルから40％減少した。リーチ氏が運用に携わっていたウェスタン・アセット・コア・プラス・ボンド・ファンドは、モーニングスターのデータによると、2014年以降は概ね好パフォーマンスを上げていたものの、2022年と2024年には同業他社の95％以上を下回る成績だった。

カリフォルニア州サンマテオに本社を置くフランクリン・リソーシズは、3月末時点で1兆6,800億ドルの運用資産を有していた。同社は、ウェスタン・アセットが長期化する訴訟を回避するための「経営判断」として和解に合意したと述べ、この合意によりSECと司法省の両方による調査が終了したとしている。

債券大手を揺るがしたスキャンダル

捜査の焦点は、リーチ氏が初日のパフォーマンスが良好だった米国債デリバティブ取引を、「マクロ・オポチュニティ」戦略に従うポートフォリオに割り当てたという申し立てである。同氏はこの戦略を自身のベストアイデアを反映したものと説明していた。パフォーマンスの悪いトレードは、「コア」および「コア・プラス」戦略に従うポートフォリオに回された。

検察によると、リーチ氏は2022年のロシアによるウクライナ侵攻後にロシア債で損失を出し、また2023年にスイスのクレディ・スイスが破綻した際には同社の債券で損失を出した後、マクロ・オポチュニティ・ポートフォリオを支援することに特に注力するようになったという。当局によれば、このスキームは2021年1月から2023年10月まで続いた。

この和解は、ドナルド・トランプ大統領の第二期政権下で発表されたSECの執行措置の中でも最大規模のものの一つに数えられる。フランクリン・リソーシズにとって、この決着は株価に重くのしかかっていた重大な法的懸念を取り除くものとなる。投資家が和解が間近であるとの報道に反応したことから、BEN株は6月4日に6％上昇し、52週高値となる32.47ドルに達した。

今後の展望

連邦捜査が終結したことで、ウェスタン・アセットは顧客の信頼を再構築し、資金流出を食い止めるという課題に直面する。調査公表以降、同社のAUMが1,500億ドル以上減少したことは、風評被害の大きさを如実に示している。リーチ氏の刑事裁判は、同社の内部統制に関する新たな事実が明らかになる可能性があり、短期的なリスクとして残る。

フランクリン・リソーシズにとって、1億ドルの罰金は、158億ドルの時価総額に対して重要ではあるが管理可能なコストである。この決着により、親会社はウェスタン・アセットの事業の安定化と、不確実性の中で新規の運用委託を保留していた機関投資家の維持に注力することができる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。