主なポイント
イタリアの高級ブランドグループ、サルヴァトーレ・フェラガモ SpAの株価は、第1四半期の売上高が固定通貨ベースで1.2%減少したと発表された後、約15%急落しました。これは市場予想を下回り、成長加速の兆しが見られなかったことによるものです。
エクイタSIMのアナリスト、パオラ・カルボーニ氏はリポートの中で、「同社は年初に業界平均並みの堅実な傾向を示したが、競合他社とは異なり、段階的な成長加速は見られなかった」と述べています。
フィレンツェに本拠を置く同社の3月31日までの3か月間の売上高は、現在の為替レートで5.5%減の2億900万ユーロ（約2億4,490万ドル）でした。フェラガモが消費者直接販売（DTC）ビジネスへと軸足を移す中、卸売チャネルでの売上高が計画通り19%減少したことが業績の重荷となりました。DTCチャネルは、米州での2桁成長に支えられ、固定通貨ベースで5.5%の売上増を記録しました。
今回の結果は、世界の高級ブランド市場における二極化の拡大を露呈しています。エルメスやシャネルといったトップティアのブランドが主要市場で過去最高の売上を記録する一方で、苦戦を強いられているブランドもあります。稀な成長市場である韓国では、フランスのトップ3高級メゾンが合計で5兆ウォン近い売上を上げた一方、フェラガモの売上は一貫して減少しています。この乖離により、確立されたリーダーに顧客が集中する市場において、戦略的な転換が成長をもたらすことができるかを証明しなければならないという圧力が、第2グループのブランドにかかっています。
地域別では、北米が唯一の明るい材料で、固定通貨ベースで売上高が18.8%増加しました。同社は新店舗の開設やターゲットを絞った顧客向けの取り組みを通じて、同地域を優先しています。対照的に、アジア太平洋地域の売上高は5.4%減、日本は4.4%減（いずれも固定通貨ベース）となりました。これは中国人観光客の不足と、中国における卸売アカウントの戦略的な整理が響いたものです。
製品別では、同社最大のカテゴリーである靴の売上高が3.4%減の8,900万ユーロとなりました。皮革製品は固定通貨ベースで5.8%減の8,510万ユーロでした。
卸売事業の急激な減少は、ブランドの独占性を高め、より質の高い流通に集中するという意図的な戦略を反映したものです。同社は、並行輸出活動を阻止するために、特に中国市場において積極的にアカウントの削減を行ってきたと述べています。
今回の結果を受け、昨年3月のマルコ・ゴベッティCEO退任後にレオナルド・フェラガモ執行会長が統括している再建計画に対し、さらなる精査が行われることになります。同社はまだ恒久的な後任者を指名していません。投資家は、新CEOの任命や、直営販売への重点化によってブランドを高級ブランドのトップティアへと押し上げることができるかどうかに注目することになります。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
