米連邦準備制度、インフレ懸念による 8対4 の異例の反対多数で金利を 3.75% に据え置き

激しく意見が対立した米連邦準備制度（FRB）は、世界的なエネルギー価格の上昇によるインフレの「高止まり」を指摘し、2026年内の利下げは困難であるとのシグナルを送り、金利を 3.50〜3.75% の範囲に据え置きました。ジェローム・パウエル議長にとって最後の会合になると予想される中、今回の決定には30年以上で最多となる反対票が投じられました。

「短期的には、エネルギー価格の上昇が全体的なインフレを押し上げるだろう」とパウエル議長は決定後の記者会見で述べました。「幸いなことに、我々は事態の推移を見守ることができる良い位置にいます」

今回の現状維持は広く予想されていましたが、委員会内部の分裂とタカ派的なトーンにより、米国株式と債券は下落し、10年物国債利回りは4.4%と1ヶ月ぶりの高水準に上昇しました。イラン戦争により過去10週間で原油価格は50%以上上昇しており、FRBはこの重要な要因が「不確実性を高めた」と言及し、インフレに関する表現を前回の「やや高い」から「高止まり」へと変更しました。

この決定は、今後の進むべき道について連邦公開市場委員会（FOMC）内部に広がる亀裂を浮き彫りにしています。8対4 という投票結果は1992年以来の分裂であり、ステファン・ミラン理事が 0.25% の利下げを求めて反対した一方、ベス・ハマック、ニール・カシュカリ、ロリー・ローガンの各理事は、声明文に緩和バイアスを盛り込むことに反対し、よりタカ派的な姿勢を強めました。

パウエル氏の今後と分裂するFRB

重要な進展として、ジェローム・パウエル氏は5月15日の議長任期満了後も理事会に留まる意向を確認しました。同氏は、この動きは政治的攻撃から機関の独立性を守るためであると述べました。トランプ大統領に指名されたケビン・ウォーシュ氏が、6月16〜17日のFRB会合前に次期議長として承認される見込みです。

「私の懸念は、FRBに対する一連の法的攻撃であり、それが政治的要因を考慮せずに金融政策を遂行する能力を脅かすことです」とパウエル氏は語り、「決して『影の議長』として振る舞うことはない」と付け加えました。

アナリストは、分裂した投票が指導部の交代を複雑にする可能性があると指摘しています。「新議長の下での早期利下げ路線が難しくなる可能性があるため、市場は交代を前に委員会がどの程度統一されているか、あらゆるシグナルを注視することになるでしょう」と、ウェルス・カンパニー・ミューチュアル・ファンドの債券部門最高投資責任者（CIO）であるウメシュ・シャルマ氏は述べています。

市場の反応と展望

FRBのタカ派的な据え置きは、世界市場に波紋を広げました。国際的な原油指標であるブレント原油は、中東での供給混乱が長期化するとの懸念から 6% 以上反発し、2022年以来の高値を記録しました。為替市場では、原油価格の急騰と絶え間ない海外資産の売却に押され、インド・ルピーが対ドルで 94.8450 と過去最安値を更新しました。

FRBが利下げを検討する前に、エネルギーと潜在的な関税ショックの両方の「影響が収まる」のを待つ姿勢を示したことで、金融市場は2026年中の緩和の可能性をほぼ織り込みから外しました。焦点は現在、ケビン・ウォーシュ次期議長の下で、FRB指導部が根強いインフレとはっきりと分裂した委員会をどのように舵取りしていくかに移っています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。