エクソン、原油在庫が過去最低に迫り、価格が160ドルに達する可能性を警告

世界の原油在庫は数週間で底を突こうとしており、エクソンはこれにより価格が1バレル150ドルを超えると警告している。

エクソンモービルは、ホルムズ海峡の封鎖により備蓄が枯渇し、世界の原油在庫が数週間以内に過去最低に落ち込むと警告した。これにより1バレル160ドルへの価格高騰が迫り、需要が破壊される恐れがある。

「私たちは前例のない在庫水準に近づいている——本当に、本当に低い水準だ」と、エクソンモービルのニール・チャップマン上級副社長は木曜日、ニューヨークで開催されたバーンスタイン会議で述べた。「その極めて低い水準に達するのが2週間後か3週間後かは議論の余地がある。その時点に達すれば、価格が急騰するのを目にすることになる。」

チャップマン氏によると、在庫が底を突いた後、ブレント原油の現物価格は1バレル150ドルから160ドルの間まで上昇する可能性がある。7月限のブレント原油先物は木曜日、1バレル94ドルを下回って落ち着いたが、WTI原油は金曜朝に86.72ドルで取引された。先物価格と現物価格の乖離は、市場が紛争の外交的解決に賭けていることを反映している。

この警告は、ホルムズ海峡の封鎖により日量約1400万バレルの中東供給が遮断されたことで発せられた。これは国際エネルギー機関（IEA）によると、歴史上前例のない規模の混乱である。加盟国は3月に戦略備蓄から4億バレルを放出したが、これらの備蓄は記録的なペースで消費されている。仮に米・イラン間の合意により明日海峡が再開されたとしても、チャップマン氏は、船舶が誤った場所に配置されているため、供給が正常化するには4〜6週間かかると見積もっている。

シェブロンのマイク・ワース最高経営責任者（CEO）も同じ会議で同様の評価を示した。「緩衝材とショックアブソーバーは着実に減少している」とワース氏は述べ、夏のドライブシーズンがさらに状況を逼迫させる中、この逼迫は今後数週間で現物価格に現れるだろうと付け加えた。

先物市場は比較的落ち着いたまま推移しており、トレーダーは交渉による解決の可能性を値段に織り込んでいる。ドナルド・トランプ大統領は今週、トゥルース・ソーシャルでイランとの合意に向けた要求事項を提示し、J.D.ヴァンス副大統領は米国とイランが核合意に近づいていると述べた。しかし、イランはこれまでに濃縮ウランの撤去を含む米国の主要条件を拒否しており、いかなる合意のタイムラインも不透明なままである。

IEAは今月初め、在庫が前例のない速度で枯渇していると警告した。同機関の見通しでは、7月と8月が市場状況が最も深刻になる時期と特定されており、これはチャップマン氏が最低在庫水準に達するまで2〜3週間とする見通しと一致する。

チャップマン氏は、貯蔵タンクのフィルター、パイプライン、処理装置などのインフラに損傷を与えることなく、原油価格が最低操業水準を下回ることはできないと述べた。「価格が一定の水準に達すると、需要破壊によってバランスが戻る」と同氏は述べ、150ドルの原油が消費を十分に減少させ、価格を引き戻すシナリオを説明した。

エクソンの株価は金曜日に1.2%下落し、戦争開始以来の上昇分をすべて消去する7日間の下落トレンドを延長した。WTI原油に連動する米国石油基金（USO）は2.4%下落し、週間では9.5%の下落となった。

この規模の供給ショックが最後に発生したのは1990年の湾岸戦争時であり、イラクのクウェート侵攻により日量約430万バレルが市場から失われた——今回の混乱の3分の1未満である。当時、ブレント原油は米国の介入後に安定するまでに倍額の1バレル40ドルまで上昇した。今回の危機では、ブレント原油は5月にピークで110ドルを超えており、在庫の減少は外交協議が行き詰まった場合の更なる上昇を示唆している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。