欧州の太陽光需要が27%急増、一方で収益性への懸念も浮上

欧州における屋根置き型太陽光発電の需要急増により、ドイツのパワーコンディショナメーカーであるSMAソーラーの家庭・法人向けソリューション部門の売上高は27%増加しました。しかし、この活況は、急速な普及が太陽光発電自体の収益性を押し下げるというパラドックスを生み出しています。

「この需要効果が、家庭・法人向けソリューション部門の売上推移に持続的な影響を与えるかどうかは、現時点では予測できません」と、カベ・ロウヒ最高財務責任者（CFO）はアナリスト向けの説明会で述べ、需要の急増を認めつつも、その背景にある不確実性をほのめかしました。

2月下旬から株価がほぼ倍増しているSMAソーラーの売上データは、明確な消費者動向を示しています。家庭・法人部門の第1四半期の売上高は6100万ユーロに達し、前年同期の4800万ユーロから増加しました。これは、イラン情勢に関連した燃料コストの高騰から身を守ろうとする家計の動きを反映しています。この傾向は電気自動車（EV）市場でも同様に見られ、4月の欧州での販売台数は27%増加しました。しかし、この導入ラッシュが電力市場に構造的な問題を引き起こしています。調査会社ペクサパーク（Pexapark）の分析によると、太陽光キャプチャー・ファクター（基準電力価格に対する太陽光発電所が実際に受け取る価格の比率）が急落しています。ドイツでは、マイナス価格の時間帯に発電された太陽光発電の割合が、前年4月の32.6%から46.8%に上昇しました。

この状況は、欧州のエネルギー転換にとって難しい舵取りを迫るものです。SMAソーラーのような企業に対する太陽光発電機器の需要が活況を呈する一方で、大規模な太陽光発電所を新設する経済的合理性は弱まっています。さらに、欧州中央銀行（ECB）が戦争に起因するインフレに対処するため6月に利上げを行うと予想されており、資本集約的なクリーンエネルギープロジェクトの資金調達コストが上昇し、投資環境はさらに複雑化しています。

需要の活況

地政学的緊張が太陽光発電ブームの重要な原動力となっています。SMAソーラーはアナリスト向け説明会で、住宅用および商業用システムに対する需要の高まりとポジティブな市場シグナルは、紛争と直接結びついていると指摘しました。エネルギー自給に向けたこの動きは、2025年の成長鈍化期を経て、急激な反転を遂げました。同社は現在、通期の売上高が14億7500万ユーロから16億7500万ユーロという予測範囲の上位3分の1になると見込んでいます。

需要は太陽光発電セクターに限定されません。ベンチマーク・ミネラル・インテリジェンス（Benchmark Mineral Intelligence）によると、4月の欧州EV市場の販売台数は前年同月比27%増の40万台を超えました。ベンチマークのデータマネージャーであるチャールズ・レスター氏は、「欧州は依然として成長の主要なエンジンである」と述べ、ガソリン価格の上昇と政府の補助金が主な要因であると指摘しました。

収益性の問題

太陽光発電容量の急増は、独自の課題を生み出しています。日照時間の長い時期、特に産業需要が低い週末や祝日には、グリッドが太陽光発電で溢れかえり、卸売電力価格がマイナス圏にまで押し下げられます。これは、太陽光発電事業者がグリッドに電力を供給するために料金を支払わなければならないことを意味します。

ペクサパークによると、この傾向は加速しています。フランスでは太陽光キャプチャー・ファクターが4月に前年比75%減と、最大の落ち込みを記録しました。太陽光発電設備が急速に拡大しているスペインでも、通常は供給過剰とは無縁の2月において顕著な下落が見られました。「スペインの急速に拡大する太陽光発電設備は、限られた蓄電容量や地域的な供給過剰時における輸出能力の制約と相まって、太陽光資産を季節的および構造的な価格下落圧力にますますさらしています」と、ペクサパークのアナリスト、デビッド・バティスタ氏は説明しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。