EU議会、MiCA施行開始に伴い暗号資産の5項目レビューを支持

欧州議会は7月2日、分散型金融（DeFi）、ステーキング、暗号貸付、非代替性トークン（NFT）をEUの規制範囲に含めるべきかどうかを欧州委員会が評価するよう求める正式な政策方針を採択した。EU圏は暗号資産市場（MiCA）フレームワークの下で、ルール策定から執行へと移行しつつある。

「本報告書は、ブリュッセルにおいて、現在のMiCAの範囲外にあるデジタル資産活動に対処すべきとの圧力が高まっていることを反映している」と議会は、「デジタル資産 – EU金融システムの競争力と健全性に対する課題」と題する採択文書で述べた。

今回の投票は、7月1日にMiCAの経過期間が終了したことを受けたもので、これにより認可を受けていない暗号資産サービスプロバイダーはEU圏内での規制対象サービスの提供を停止せざるを得なくなった。欧州証券市場監督機構（ESMA）の登録簿には現在、認可を受けた暗号資産サービスプロバイダー（CASP）が280社掲載されており、これは1週間前の243社から増加した。しかし、TesseractのCEOであるJames Harris氏によると、これは以前欧州で事業を展開していた約2,700社の登録VASPと比較して約90%減少した数字であるという。

議会の姿勢は、欧州委員会が現在進めているMiCA見直し（業界関係者は「MiCA 2」と呼ぶ）に勢いを与えるものだ。パブリックコンサルテーションは9月30日まで延長されている。この結果次第で、EUの規制枠組みが現在グレーゾーンで運営されている活動をカバーするように拡大されるかどうかが決まり、欧州のユーザーにサービスを提供する何百ものプロトコルやプラットフォームに影響が及ぶことになる。

DeFi、ステーキング、貸付が規制の対象に

報告書は特に、分散型金融プロトコル、暗号貸付・借入プラットフォーム、ステーキングサービス、NFTを、より明確なルールが必要となる可能性のある活動として挙げている。MiCAが暗号資産サービスプロバイダーおよび資産参照型トークンと電子マネートークンの発行体に対するライセンス取得と行動要件を定めた一方で、これらの新しいカテゴリーはその範囲からほぼ除外されていた。

欧州委員会は5月にパブリックコンサルテーションを開始し、MiCAの利付きステーブルコインに関する制限を再検討すべきかどうかを含む、潜在的な変更について意見を募っている。議会の報告書は、トークン化とユーロ建てステーブルコインに対してより支援的な tone を打ち出しており、デジタル資産は加盟国間で一貫した規制が行われれば、EU金融市場の競争力を強化すると主張している。

ライセンス取得企業とオフショア企業の間で執行格差が拡大

現在、注目は認可待ちの行列から監督へと移行している。James Harris氏は、ライセンスを取得した企業が、同等の義務を負うことなく欧州のユーザーにサービスを提供し続けるオフショアの競合他社に晒され続けていると警告した。「規制当局が介入し、我々が事実上競合している非準拠のバージョンを提供している組織に対して事業停止命令を出さなければ、これはすべて無駄になるだろう」と、同氏はBeInCryptoのパネルディスカッションで語った。

初期の執行シグナルはまちまちである。BybitはBinanceの欧州撤退を受けてEEAでの取引を制限し、TetherはEU圏全体で上場廃止に直面した。ベルギーの金融サービス市場庁（FSMA）は、認可を受けずに事業を展開している6社の暗号資産サービスプロバイダーを特定し、7月6日に公的警告リストに追加した。

一方、RippleはMiCA認可を取得し、Standard Chartered、FalconX、Sygnum Europeなど37社が7月初旬にESMAの登録簿に追加されるなど、大手金融機関は依然としてこの枠組みに賭けていることを示している。

ステーブルコインをめぐる議論が激化

ユーロ建てステーブルコインに対する議会の支援的な姿勢は、MiCAの厳格なルールがユーロのエコシステム成長に寄与しているのか、それともドル建てトークンに対する競争力を損なっているのかという、政策立案者や業界団体の間での議論に拍車をかけている。Blockchain for Europeが4月に発表した報告書は、MiCAの準備預金要件と利払い禁止がユーロ建てトークンを不利な立場に置いていると主張した。欧州中央銀行（ECB）は5月にこれに反論し、ユーロ建てステーブルコインの発行拡大は銀行貸出を弱体化させ、金融政策を複雑化させる可能性があると警告した。

今後の数ヶ月で、各国当局が非準拠のプロバイダーに対して行動を起こすかどうかが明らかになるだろう。その答えこそが、ライセンス数の如何よりも、欧州の規制上の賭けが、そのために書かれた機関投資家を惹きつけるかどうかを決定づけることになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。