イーサリアムが1,573ドルに急落、5年間の上昇分を全消し——長期保有者も含め全員が含み損に

過去5年以内にイーサリアムを購入した投資家は、現在すべてのポジションがマイナスリターンとなっている。

イーサリアムは急落し、過去5年間のすべての買い手が含み損を抱える状況となった。6月30日時点でETHは1,573ドルで取引されている。

「今回の下落幅は、資本がイーサリアムからより新しく高速なチェーンへとシフトする構造的な変化を反映している」と、ニュースレター「Crypto Is Macro Now」の著者であるノエル・アチソン氏は指摘する。ETHは過去1年間でビットコインに対して大幅にアンダーパフォームしている。

CoinMarketCapのデータによると、イーサリアムの時価総額は1,899億ドルに縮小し、暗号資産市場全体のわずか9%を占めるに過ぎない。2年前にETHが約3,440ドルで取引されていた時期に1,000ドルを投資した場合、その価値は現在約457ドルとなる。1年前の2,501ドルでの同額投資であれば、現在629ドルの価値だ。

売りは2026年に入って加速しており、ETHは年初来で48%下落している。背景には、米イラン緊張や連邦準備制度（FRB）が金利を高止まりさせるとの見通しを背景とした、広範なリスク資産の売りがある。6月6日に付けた52週安値の1,507ドルが、次の重要なサポート水準となる。

5年間の損失

イーサリアムの史上最高値である4,892ドルは2021年11月16日に記録された。それ以降、トークンは68%下落した。このピークから現在に至るまでのすべての購入コホートが損失を計上しており、Glassnodeのデータによれば、これは歴史的に長期保有者による投げ売り（キャピュレーション）に先行してきたシナリオである。

2022年9月のプルーフ・オブ・ステークへの移行は、供給を減少させ価格を下支えすると期待されていた。しかし実際には、ネットワーク活動は低下し、ユーザーがレイヤー2スケーリングソリューションや競合チェーンに移行するにつれて、1日あたりの取引手数料は減少している。

競合とETFの資金フロー

時価総額427億ドルで第5位の暗号資産であるソラナは、分散型取引所の取引量とNFTアクティビティにおいて市場シェアを拡大している。イーサリアムのDeFiにおけるロック済み総価値（TVL）は、2021年後半のピークである1,100億ドルから、現在は約450億ドルに減少している（DefiLlamaデータ）。

2024年7月に承認されたスポットイーサリアムETFは、ここ数カ月で純流出を記録している。投資家が第2位のトークンから資金を引き揚げており、機関投資家の資金が価格の下限を提供するとの早期の楽観論は反転した。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。