ダウ平均は0.6%下落で5日続落、FRBは金利据え置きを決定

ダウ工業株30種平均は水曜日、280.12ポイント（0.57%）安の48,861.81で取引を終えました。エネルギー価格が上昇する中で連邦準備制度理事会（FRB）が金利を据え置いたことを受け、5営業日連続の下落となりました。今回の決定ではFRB内部で意見が大きく割れました。

「私たちができる最善のことは、インフレを2%に戻すためにツールを活用することだ」と、ジェローム・パウエルFRB議長は最後となる記者会見で述べました。「急速に目標を達成しようとすることは、失業などの面で非常に大きなコストがかかると考えている。そのため、可能な限りダメージを少なくする方法で、時間をかけて達成しようと努めている。」

市場全体ではまちまちの展開となり、S&P 500種株価指数は0.04%のわずかな下落となった一方、ハイテク株中心のナスダック総合指数は0.04%上昇しました。この差は、12人の投票メンバーのうち4人が反対に回るという、驚くほど意見が分かれたFRBの決定を投資家が消化したことによるものです。スティーブン・ミラン理事が利下げを主張したほか、他の3人のメンバーは政策声明の文言が緩和バイアスを示唆しすぎているとして異議を唱えました。発表を受けて、米10年債利回りは6ベーシスポイント（bp）超上昇し、4.415%に達しました。

地政学的緊張により北海ブレント原油が1バレル118ドルを突破するなど、根強いインフレに加え、中央銀行内部の亀裂が露呈したことは、株式相場にとって厳しい逆風となっています。FRBが2026年内の利下げを最大1回とする可能性を示唆したことで、投資家は「より高く、より長く（Higher-for-longer）」続く金利環境に向けて戦略を再考しています。この現実は、企業の収益や株価バリュエーションを圧迫し続ける可能性があります。

分裂するFRB、退任を控えるパウエル氏

連邦公開市場委員会（FOMC）は政策金利を3.5%〜3.75%の範囲で据え置きましたが、8対4という投票結果は、1992年以来見られなかったほどの深刻な内部対立を浮き彫りにしました。反対派には、即時の0.25%の利下げを求めたスティーブン・ミラン理事のほか、公式声明が将来の利下げに偏りすぎていると感じたベス・ハマック、ニール・カシュカリ、ロリー・ローガンの3理事が含まれていました。

今回の会合は、ジェローム・パウエル氏にとって議長として最後の会合となりました。彼の任期は5月15日に終了しますが、その後も一定期間はFRB理事会に留まることを確認しました。パウエル氏は、同日午前に上院銀行委員会で指名が承認された後継候補のケビン・ウォシュ氏を祝福しました。異例とも言える直接的な表現で、パウエル氏はFRBに対する最近の調査に触れ、「法的攻撃」や「政治的影響」から中央銀行を守る必要性について語りました。

原油とインフレが相場の重石に

市場の弱気なムードを牽引した主な要因は、エネルギー価格の急騰でした。国際指標であるブレント原油先物は2ドル上昇し、1バレル118ドルを上回って推移しました。FRBの声明では、「世界的なエネルギーコストの上昇」が高インフレの要因であると直接指摘され、「中東情勢の進展」が経済的な不確実性の源であるとされました。

パウエル議長は、ガソリン価格の上昇が消費者に与える苦痛を認めました。「ガソリン代の上昇を経験しており、それが苦痛であることは重々承知している」と述べました。これらの物価圧力が持続していることでFRBの舵取りは複雑化しており、CMEフェドウォッチ・ツールによると、4月28日時点でトレーダーは2026年内に利下げが一度も行われない確率を80%と織り込んでいます。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。