配当銘柄が5%利回りを提供、インカム投資家が戦略転換

インカム投資家は、安定したキャッシュフローを求める市場において、5%以上の利回りが大半の債券代替商品を上回る配当銘柄に最良の機会を見出している。

「サイクルは繰り返し、配当は過去約100年にわたりS&P500のトータルリターンの重要な構成要素となってきた」と、コロンビア・ディビデンド・インカム・ファンド（運用資産474億ドル）の主任運用者マイケル・バークレー氏はモーニングスター投資会議で述べた。「低リスクで市場エクスポージャーを得られる株式戦略を求めるなら、慎重に運営された配当戦略が極めて迅速にそれを実現するだろう。」

約15,600のグローバル不動産を保有するリアルティ・インカム（NYSE: O）は、高利回りの好機を体現している。同社株の現在の利回りは5.3%で、S&P500平均の1.1%の約5倍に相当する。同社は56年間（672ヶ月連続）無中断で配当を支払い、115四半期連続で増配を実施している。調整後資金運用収益（AFFO）は第1四半期に前年同期比6.6%増の1株当たり1.13ドルとなり、賃料回復率は103.4%に達した。

フェデレーテッド・ハーミーズ（NYSE: FHI）は2.7%の配当利回りを提供する別の選択肢であり、金融・投資運用業界平均の2.57%を上回り、S&P500の1.45%の約2倍となる。ピッツバーグに本拠を置くこの資産運用会社は、年間配当を前年から14.3%増やし1株当たり1.52ドルとし、配当性向は26%でさらなる成長の余地を残している。アナリストは2026年の1株当たり利益を5.09ドルと予想しており、前年比2.21%の増加を見込む。

配当銘柄へのシフトは、ファンドマネージャーが利回り重視の投資へのアプローチを洗練させる中で起こっている。格付けゴールドのフィデリティ・エクイティ・インカム・ファンド（運用資産114億ドル）の運用者ラモナ・パーサウド氏は、これらの戦略を「静かな暗殺者」と表現し、長期間にわたって「非常に静かな複利効果」を生み出すと述べた。同氏は利回りだけではアウトパフォーマンスにはつながらないと警告し、「バリュエーションに配慮した方法で」利回りを追求し、超過リターンを生み出すことを推奨した。

J.P.モルガン・エクイティ・インカム・ファンド（運用資産435億ドル）の主任運用者アンドリュー・ブランドン氏は、テクノロジー企業（多くが無配当または低配当）がバリュー・ベンチマークのより大きなシェアを占めるようになったことで、伝統的な配当支払い企業のユニバースが縮小したと指摘した。配当を支払わないアマゾンは、今年ラッセル1000バリュー・インデックスの約6.5%を占めると予想されている。

名目利回りよりも質を重視する姿勢は、トップ配当ファンドマネージャーの間で繰り返されるテーマである。バークレー氏は、バランスシートの強さが出発点だと述べ、「バランスシートのレバレッジが過剰だと、いつか問題に直面する」と語った。同氏は、配当の持続可能性を示す重要な指標として、キャッシュフローに対する配当性向を挙げた。

インカム投資家にとって、現在の環境は高利回りと強固なファンダメンタルズを兼ね備えた銘柄を優遇している。リアルティ・インカムの14兆ドルに上る市場機会（データセンターなどの新たな機会を含む）は、長期的な成長の余地を示唆している。同社は2019年から2026年にかけて5,000億ドル超の取引案件を獲得し、720億ドルの資本を投入、98.9%の稼働率を維持している。

トップファンドマネージャーからのメッセージは明確である。配当投資は依然として有効だが、成功には規律が必要だ。バリュエーションとバランスシートの質を考慮せずに最高利回りだけを追い求める投資家は、配当削減を余儀なくされる可能性のある企業を保有するリスクを負う。成長の余地を残した持続可能な配当に焦点を当てる投資家は、パーサウド氏が述べたような——静かで着実に、そして長期的に強力な——複利効果の恩恵を受けることができる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。