デイリー氏、FRBは適切な位置に 市場は6月据え置き確率98.9%と予想

サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁は、中銀の政策スタンスは適切な位置にあると述べ、インフレがなお2％目標を上回る中でも6月会合での金利変更がないとの市場予想を強めた。

デイリー氏はFRBの政策スタンスが「適切な位置にある」との見方を示し、CMEフェドウォッチのデータによると、6月16～17日会合での金利据え置き確率98.9％との市場織り込みを裏付けた。スワップ市場が織り込む0.25ポイント利下げ確率はわずか2％である。

「現在の政策は良好な状態にあるが、将来の不確実性は存在する」と、2027年にFOMC投票権を持つデイリー氏は木曜日に述べた。同氏は景気について「慎重に楽観的」であり、金利に関して「調整を行う緊急性はない」と付け加えた。

これらの発言は、S&P500種株価指数とナスダック100が金曜日に過去最高値を更新し、ダウ工業株30種平均も終値で最高値を記録した中で出された。10年物米国債利回りは0.2ベーシスポイント上昇して4.449％となり、ドル指数は2週間ぶりの安値に下落した。米イラン和平合意への楽観論が原油を5週間ぶりの安値に押し下げたことが背景にある。

デイリー氏の見解は同氏をより慎重なFRB当局者の一人に位置づけ、カンザスシティ連銀のジェフ・シュミッド総裁がインフレについて「今は警戒を緩める時ではない」と述べたのとは対照的である。ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁は中間的な立場を取り、「すぐに利上げが必要だと結論づけるのは時期尚早」であり、中東紛争の展開を見極めながら中銀はデータを監視し続けるべきだと述べた。

FF金利は2023年7月以降、5.25～5.50％で推移している。それ以前の18カ月間で525ベーシスポイントの引き締めが実施された。FRBが同様に慎重な表現を最後に用いたのは、2024年9月の緩和サイクル開始前の数カ月間であり、当局者がインフレデータの粘り強さを理由に忍耐を示唆していた時期に当たる。その後の6カ月間でS&P500は12％上昇し、市場は最終的な利下げを織り込んだ。

今週発表された経済指標はまちまちの結果となった。FRBが重視するインフレ指標であるコアPCE価格指数は、4月に前月比0.2％上昇、前年同月比3.3％上昇となり、中銀の2％目標を上回った。第1四半期のGDP成長率は、速報値の2％から年率1.6％に下方修正された。一方、5月のシカゴ購買部協会景気指数（PMI）は62.7に急上昇し、4年3カ月ぶりの高水準となり、製造業の拡大を示唆した。

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は木曜日、中銀の政策スタンスは中東紛争による経済的影響に対応するのに適切な位置にあると述べた。セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁は、インフレが6カ月以内に緩和し始めなければ、FRBは利上げを余儀なくされる可能性があると警告した。

投資家は金曜日に、FRBのミシェル・ボウマン副議長（銀行監督担当）、カンザスシティ連銀のシュミッド総裁、フィラデルフィア連銀のアンナ・ポールソン総裁、そしてサンフランシスコ連銀のデイリー総裁による講演を注視し、今後の政策の手掛かりを探る。次回のFOMCの政策決定は6月16～17日に予定されており、市場は圧倒的に据え置きを予想している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。