要点
MetaMaskの開発元であるConsensysは5月11日、自己管理型（セルフカストディ）暗号資産ウォレットをブローカー・ディーラー登録規則から保護するためのセーフハーバー（安全港）を求める正式な要請を米証券取引委員会（SEC）に提出しました。
「投資契約が付随している、あるいは切り離されているという概念は前例がなく、基礎となるハウィー（Howey）法理は二次市場の取引に対して明確に定義されていません」と、Consensysのグローバル規制問題担当ディレクター、ビル・ヒューズ氏はXで述べました。
この要請は、証券ではないトークンであっても「投資契約」が付随している場合には証券取引として扱うというSECの最近のガイダンスに端を発しています。Consensysは、インターフェースプロバイダーが数千の資産にわたってこの状態を追跡することは不可能であると主張しており、ヒューズ氏はこれが「実質的に全トークンの99%」に影響を与えると推定しています。
Consensysは、正式なセーフハーバーがなければ、米国を拠点とするウォレットプロバイダーはユーザーのアクセスを少数のホワイトリストに掲載されたトークンに制限するか、さもなくば法執行のリスクを負うことを余儀なくされ、ユーザーがより広範なアクセスを持つオフショアのプラットフォームに流出する可能性があると警告しています。
問題の核心は、SECが3月に発表した解釈指針にあります。同委員会は、ほとんどの暗号資産は証券ではないことを認めた一方で、投資契約が二次市場の取引に「付随」し得るという枠組みを導入しました。Consensysの意見書は、MetaMaskのようなウォレットインターフェースには、プロモーション声明、ホワイトペーパー、ソーシャルメディアの投稿といった発行体側の事実（すべての取引においてそのような契約が存在するかどうかを判断するために必要な情報）を監視する能力が備わっていないと論じています。
これは、暗号資産 証券 を扱うインターフェースに対して救済措置を提供したSEC取引・市場部門による4月の職員声明を受けたものです。しかしConsensysは、これでは証券自体ではないものの、曖昧な「付随する」契約のカテゴリーに該当する可能性がある大部分のトークンに対して、重大な空白が残されていると指摘しました。
提案されたセーフハーバーは、ユーザーが自ら取引を開始し署名する非管理型のインターフェースに適用されます。主な条件には、プロバイダーが取引相手として行動しないこと、注文のマッチングを行わないこと、ルーティングに関する裁量権を行使しないことが含まれます。また、プロバイダーは自らが登録されたブローカー・ディーラーではなく、資産の法的地位を決定するものではないことを開示する必要があります。
同社は、米国のインターフェースに制限的なゲートキーパー機能を強制することは、ブロックチェーン探索ツールの定義であるオープンアーキテクチャと矛盾すると警告しました。ユーザーはほとんどコストをかけずにウォレットを切り替えることができるため、SECの枠組みに従わない外国のウォレットプロバイダーに対して競争上の不利益が生じる可能性があります。この要請の結果は、米国におけるセルフカストディサービスの規制環境を大きく左右することになるでしょう。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。
