コナグラの配当利回り10%、新CEOのもとで減配リスクに直面

S&P500で最高の10.2%の配当利回りを誇るコナグラ・ブランズ（Conagra Brands）は、新最高経営責任者（CEO）の下で減配リスクが高まっている。

モトリーフールのコラムニスト、ルーベン・グレッグ・ブリューワー氏は「業界の逆風、同社の最近の業績、そして負債水準を考慮すれば、新CEOが取締役会に減配を提案しても、配当投資家は驚くべきではない」と指摘する。

スリムジムやバーズアイなどを製造するシカゴ拠点の同社は、第3四半期（ fiscal third quarter）の調整後1株当たり利益が39セントと、四半期配当35セントを辛うじてカバーする水準にとどまった。調整後利益は前年同期比で20％以上減少した。同社は2026年から2029年にかけて満期を迎える45億ドルの負債を抱えており、第3四半期には当会計年度の債務返済計画を拡大した。同社の提出書類によると、ネットデット・EBITDA倍率は8.41倍、自己資本比率（D/Eレシオ）は0.94倍となっている。

減配は債務削減のためのキャッシュを生み出す一方、株価の売りを招く可能性がある。株価は約18.79ドルで推移しており、52週間のレンジ（15.96～28.52ドル）の下限付近にある。同社の10-K提出書類では、負債が「魅力的な水準での現金配当支払い能力に悪影響を及ぼす可能性がある」と警告している。

同社株の10.2%という利回りは、S&P500の1%、一般消費財企業平均の2.1%と比較しており、この格差は市場が既に減配の可能性を織り込んでいることを示している。50%以上の減配でも、コナグラの利回りは業界平均を上回る水準にとどまる。同社の時価総額は89億9000万ドルである。

コナグラは4月13日に新CEOを任命した。新CEOは就任初期に期待値の再設定を図ることが多く、配当削減は最も目に見える手段の一つである。同社の取締役会は配当維持を選択する可能性もあるが、売上の鈍化、債務サービスコストの上昇、新たな経営陣の組み合わせは、変更の条件を生み出している。

同社の「Fuel for Growth」イニシアチブは、サプライチェーンの自動化とデジタル化を通じて、3年間で累計10億ドルのコスト削減を目標としている。仮に成功したとしても、これらの削減効果は、持続的なコモディティインフレと、包装食品セクター全体の販売数量を圧迫しているプライベートブランド代替品への消費者シフトを相殺する必要がある。コナグラの2026年度の有機的純売上高は、横ばいから微減と予測されている。

インカム投資家にとって、10.2%の利回りには、減配によって数年分の累積配当が一日で消失する可能性という高いリスクが伴う。次の注目材料は、7月に発表見込みのコナグラの第4四半期決算であり、経営陣が新CEOの下での資本配分の優先順位を示す可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。